สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นและทองคำทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้น แม้ช่วงต้นสัปดาห์จะมีความผันผวนจากปัจจัยการเมืองและศาลในสหรัฐฯ โดยตลาดหุ้นสหรัฐฯร่วงช่วงสั้นก่อนฟื้นตัวจากข่าวบวกด้านเทคโนโลยีและนโยบายเศรษฐกิจ เช่น การอนุมัติข้อตกลง Chrome ของ Google, ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Broadcom ที่แข็งแกร่ง และข่าว OpenAI ร่วมผลิตชิป AI กับ Broadcom นอกจากนี้ ตลาดยังตอบสนองต่อแนวโน้มลดภาษีนำเข้ารถยนต์จากญี่ปุ่น และตัวเลขสวัสดิการว่างงานที่ลดลง ขณะที่ Non-farm Payroll ออกมาต่ำกว่าคาด ส่งผลให้ตลาดประเมินโอกาสการปรับลดดอกเบี้ยสูงขึ้น ตลาดยังมีแรงหนุนจากข่าวบวกด้านเทคโนโลยีและนโยบายเศรษฐกิจ แต่ความไม่แน่นอนทางการเมืองและศาลในสหรัฐฯยังคงกดดัน ทำให้นักลงทุนต้องจับตาทิศทางอัตราดอกเบี้ยและปัจจัยเศรษฐกิจต่อเนื่อง
ค่า PE ตลาดหุ้นทั่วโลกทรงตัวหลังปรับตัวขึ้นมาตอบรับการลดดอกเบี้ย ขณะที่ Bond Yield หลายประเทศปรับตัวลดลงหลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯออกมาแย่กว่าคาด ทำให้ Earning Yield Gap โดยรวมมีแนวโน้มกว้างกว่าสัปดาห์ที่ผ่านมา
News overview from last week
Google Antitrust Case: A Nuanced Ruling
ประเด็นสำคัญ
🔹Google ไม่ต้องขายสินค้าเด่นภายใต้บริษัท
ศาลสหรัฐฯ ไม่ได้บังคับให้ Google ขายเบราว์เซอร์ Chrome หรือระบบปฏิบัติการ Android ซึ่งถือเป็นบรรดาทรัพย์สินหลักของบริษัท
🔹Google ต้องแชร์ข้อมูลกับคู่แข่ง
ศาลมีคำสั่งให้ Google แบ่งปันข้อมูลค้นหาบางส่วนกับคู่แข่ง เพื่อเปิดโอกาสให้เกิดการแข่งขันในตลาดค้นหาและโฆษณาออนไลน์
🔹ห้ามทำสัญญาแบบเอ็กซ์คลูซีฟที่ปิดกั้นคู่แข่ง
Google ถูกห้ามไม่ให้ทำสัญญาแบบผูกขาดที่ป้องกันไม่ให้ผู้ผลิตอุปกรณ์ติดตั้งแอปของคู่แข่ง เช่น การตั้งค่า Google เป็นค่าพื้นฐานเท่านั้น
หุ้น Alphabet และ Apple ต่างปรับตัวขึ้น
🔹ตลาดตอบรับข่าวดี: หุ้น Alphabet (บริษัทแม่ของ Google) เพิ่มขึ้นราว 7–8% ขณะที่หุ้น Apple ปรับขึ้นราว 3%
🔹คำตัดสินสะท้อนความระมัดระวังของศาล
ผู้พิพากษา Amit Mehta ให้เหตุผลว่าแม้ว่าการใช้งาน AI จะเพิ่มขึ้นและเป็นปัจจัยสร้างการแข่งขัน, แต่ศาลก็เลือกใช้มาตรการแก้ปัญหาที่ไม่รุนแรงเกินไป (“ยึดมั่นแต่ยังให้พื้นที่” / “humility”) แทนการรื้อโครงสร้างธุรกิจทั้งหมด
🔹Google มีสิทธิ์อุทธรณ์ และคดีอาจต่อเนื่องไปถึงศาลสูงสุด
Google ระบุว่ามีแผนจะยื่นอุทธรณ์ ซึ่งอาจทำให้การบังคับใช้คำสั่งเลื่อนออกไปเป็นเวลาหลายปี รวมถึงมีความเป็นไปได้ที่จะถึงศาลสูงสุด (Supreme Court)
source : Google keeps Chrome and Apple deal but must share data in big antitrust ruling | Reuters
US Revokes Chip Export VEU Status
ประเด็นสำคัญ
สหรัฐฯ ได้เพิกถอนสถานะการส่งออกเร่งด่วน (fast-track export status) ที่เรียกว่า Validated End User (VEU) ของบริษัทผลิตชิปยักษ์ใหญ่หลายแห่ง รวมถึง TSMC ของไต้หวัน และ Samsung กับ SK Hynix ของเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นการเพิกถอนสิทธิ์ที่เคยได้รับในสมัยรัฐบาลไบเดน
มาตรการนี้หมายความว่า บริษัทเหล่านี้จะไม่สามารถส่งอุปกรณ์ผลิตชิปที่ผลิตในสหรัฐฯ ไปยังโรงงานในจีนได้โดยอัตโนมัติอีกต่อไป แต่จะต้องยื่นขอใบอนุญาตเป็นรายกรณี ซึ่งอาจส่งผลให้การจัดส่งล่าช้าและส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของโรงงานในจีนได้
การเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของนโยบายสหรัฐฯ ที่ต้องการควบคุมไม่ให้จีนเข้าถึงเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์และอุปกรณ์ผลิตชิปขั้นสูง โดยมีเป้าหมายเพื่อสกัดกั้นการพัฒนาเทคโนโลยีที่อาจเป็นประโยชน์ต่อกองทัพจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งชิปที่ใช้ในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI)
อย่างไรก็ตาม ทาง TSMC ได้ออกแถลงการณ์ว่ากำลังประเมินสถานการณ์และสื่อสารกับรัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อหาทางแก้ไข พร้อมยืนยันที่จะรักษาการดำเนินงานของโรงงานในเมืองหนานจิง ประเทศจีน ให้เป็นไปอย่างต่อเนื่อง
source : TSMC, like South Korean rivals, has US fast-track export status for China revoked | Reuters
Trump Rejects Health Rumors, Moves Space Command
🔹 เรื่องสุขภาพและข่าวลือ
ปฏิเสธข่าวลือว่าเจ็บป่วยหนักหรือเสียชีวิต โดยบอกว่าเป็น “fake news”
ยืนยันว่าในช่วง Labor Day weekend ตนเองมีกิจกรรม “very active” ไม่ได้มีปัญหาสุขภาพรุนแรง
กล่าวติดตลกว่า “ไม่รู้เลยว่ามีข่าวว่าผมตายแล้ว” และเรียกข่าวนี้ว่า “crazy”
อธิบายรอยช้ำที่มือและอาการบวมที่เท้า ว่าเป็นผลจาก aspirin และภาวะหลอดเลือดดำเรื้อรัง ไม่ใช่อาการป่วยอันตราย
🔹 การประกาศทางการทหาร
ประกาศย้าย สำนักงานใหญ่ U.S. Space Command จาก Colorado Springs ไปยัง Huntsville, Alabama
ย้ำว่านี่เป็น การตัดสินใจด้านกลาโหม ไม่เกี่ยวข้องกับการเมืองภายใน
🔹 ท่าทีต่อยูเครน–รัสเซีย
กล่าวถึงความพยายามเจรจาสันติภาพที่ยังไม่คืบหน้า
ระบุว่าเพิ่งพบกับ วลาดิเมียร์ ปูติน ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ก่อน
เตือนว่าหากการเจรจาไม่สำเร็จ อาจต้อง “เปลี่ยนท่าที” หรือดำเนินการตอบโต้เพิ่มเติม
มีการกล่าวถึงความเป็นไปได้ในการใช้มาตรการ secondary tariffs ต่อรัสเซีย หากสถานการณ์ไม่คลี่คลาย
source : Trump dismisses rumors he is in ill health | Reuters
Trump’s Housing Policy: Hopes and Headwinds
ประเด็นสำคัญ
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สกอตต์ เบสเซนต์ กล่าวกับรอยเตอร์ว่า รัฐบาลของประธานาธิบดีทรัมป์มีแผนที่จะจัดการกับปัญหาค่าครองชีพด้านที่อยู่อาศัยที่สูงขึ้น โดยจะมีการประกาศมาตรการใหม่ๆ ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งเขาเรียกว่าเป็น “ภารกิจที่ทุกคนต้องร่วมมือกัน”
เบสเซนต์ยังกล่าวอีกว่า รัฐบาลอาจจะประกาศภาวะฉุกเฉินด้านที่อยู่อาศัยระดับชาติในช่วงฤดูใบไม้ร่วง เพื่อรับมือกับราคาที่สูงขึ้นและอุปทานที่ลดลง มาตรการที่กำลังพิจารณาอยู่ ได้แก่ การลดความซับซ้อนของขั้นตอนการขออนุญาต และการส่งเสริมมาตรฐานการก่อสร้างเพื่อเพิ่มอุปทานบ้าน นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นว่าค่าเช่ากำลังลดลง และคาดว่าการทำธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์และการขายบ้านจะเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเริ่มลดลง
ความกังวลจากนโยบายด้านภาษีและการค้า: แม้ว่าจะมีมาตรการกระตุ้นที่อยู่อาศัยในประเทศ แต่ในขณะเดียวกัน นโยบายโดยรวมของรัฐบาลทรัมป์ เช่น การขึ้นภาษีนำเข้า (Tariff) หรือสงครามการค้า อาจส่งผลกระทบทางอ้อมต่อเศรษฐกิจโดยรวมและกำลังซื้อของผู้บริโภคได้
ผลกระทบต่อต้นทุน : นโยบายการค้าที่เข้มงวดอาจทำให้ต้นทุนวัตถุดิบและอุปกรณ์ก่อสร้างสูงขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนของผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์ แม้จะขายบ้านได้ แต่หากกำไรลดลงหรือไม่เป็นไปตามคาด ราคาหุ้นก็อาจปรับตัวลงได้
ความไม่แน่นอนของนโยบาย: ตลาดหุ้นไม่ชอบความไม่แน่นอน การที่นโยบายต่างๆ ถูกนำเสนอออกมาแต่ยังไม่มีความชัดเจน หรืออาจต้องเผชิญกับกระบวนการทางกฎหมาย (เช่น กรณีที่ศาลตัดสินว่านโยบายภาษีบางส่วนผิดกฎหมาย) ทำให้นักลงทุนไม่มั่นใจในเสถียรภาพและทิศทางในระยะยาว
source : Bessent says Trump administration will tackle high housing costs with new measures | Reuters
SCO Summit and China’s Military Parade
ประเด็นสำคัญ
การประชุมสุดยอด SCO ที่เทียนจิน
จัดวันที่ 31 ส.ค.–1 ก.ย. 2025
เป็นเวทีทางการทูตระหว่างประเทศสมาชิก SCO เน้นความร่วมมือด้านเศรษฐกิจและความมั่นคง มีผู้นำหลายประเทศเข้าร่วม รวมถึงสี จิ้นผิง, ปูติน, โมดี และผู้นำอาเซียน
งานสวนสนามทางทหารครบรอบ 80 ปีสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่ 2 ที่ปักกิ่ง
จัดวันที่ 3 ก.ย. 2025
เป็นงานภายในประเทศจีน เพื่อรำลึกเหตุการณ์ประวัติศาสตร์และแสดงศักยภาพทางทหาร สี จิ้นผิงขึ้นกล่าวสุนทรพจน์และมีการจัดแสดงอาวุธและพิธีการใหญ่
source : TSMC, like South Korean rivals, has US fast-track export status for China revoked | Reuters
Geopolitical Moves and Succession in the East
ประเด็นสำคัญ
ประธานาธิบดีวลาดิเมียร์ ปูตินของรัสเซียกล่าวเมื่อวันที่ 2 กันยายน 2025 ระหว่างการเยือนจีนว่า รัสเซียไม่เคยคัดค้านความเป็นไปได้ที่ยูเครนจะเข้าร่วมสหภาพยุโรป (EU) โดยระบุว่า “เราไม่เคยคัดค้านเรื่องนี้” แต่สำหรับการเข้าร่วม NATO นั้นเป็นอีกเรื่องหนึ่งที่รัสเซียถือว่า “ไม่สามารถยอมรับได้”
ปูตินยังกล่าวเพิ่มเติมว่า การกล่าวอ้างของผู้นำยุโรปที่เตือนว่ารัสเซียอาจโจมตียุโรปในอนาคตเป็นเพียง “อาการตื่นตระหนก” และ “เรื่องเล่าหลอกลวง” ที่ถูกสร้างขึ้นโดยผู้ที่ต้องการให้รัสเซียดูเป็นศัตรู
นอกจากนี้ ปูตินยังกล่าวถึงการหารือเรื่องความมั่นคงของยูเครนกับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ในการประชุมที่อลาสก้าเมื่อวันที่ 15 สิงหาคม โดยระบุว่า มีทางเลือกในการรับประกันความมั่นคงของยูเครนหากความขัดแย้งยุติลง และเชื่อว่าสามารถหาข้อตกลงร่วมกันได้
ขณะที่ล่าสุด จีนกำลังเตรียมเปิดตลาดพันธบัตรภายในประเทศ (domestic bond market) ให้แก่บริษัทพลังงานรายใหญ่ของรัสเซียอีกครั้งในรูปแบบ “Panda Bonds” (พันธบัตรที่ออกในสกุลเงินหยวน) ซึ่งจะเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2017 และถือเป็นการระดมทุนในจีนสำหรับบริษัทรัสเซีย
source : Putin says Russia doesn’t oppose Ukraine joining the EU | Reuters / Subscribe to read
Geopolitical Moves and Succession in the East
ประเด็นสำคัญ
คิม จู-แอ ลูกสาววัยรุ่นของคิม จอง-อึน ปรากฏตัวครั้งแรกในเวทีนานาชาติระหว่างเดินทางไปจีนเพื่อเข้าร่วมพาเหรดทหารใหญ่เฉลิมฉลองครบรอบ 80 ปีการยอมจำนนของญี่ปุ่น การปรากฏตัวของเธอกระตุ้นการคาดการณ์ว่าอาจเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งผู้นำเกาหลีเหนือ แม้เกาหลีเหนือไม่เปิดเผยข้อมูลอย่างเป็นทางการ นักวิเคราะห์เชื่อว่าเธอกำลังได้รับการฝึกด้านพิธีการและการทูต แต่ยังมีข้อสงสัยเกี่ยวกับโอกาสขึ้นเป็นผู้นำเนื่องจากระบอบชายเป็นศูนย์กลาง การปรากฏตัวครั้งนี้จึงถือเป็นสัญญาณสำคัญของการเตรียมความพร้อมในอนาคต.
source : Kim Ju Ae: From ‘baby’ to ‘front runner’ in North Korea succession | Reuters
Japan PM Ishiba Resigns After Election Defeat
สาระสำคัญ
นายกรัฐมนตรี ชิเงรุ อิชิบะ ประกาศลาออกทั้งจากตำแหน่งหัวหน้าพรรค LDP และนายกรัฐมนตรี เมื่อวันที่ 7 กันยายน 2025 เพื่อรับผิดชอบต่อความพ่ายแพ้ครั้งใหญ่ของพรรคในการเลือกตั้งที่ผ่านมา พรรค LDP และพันธมิตร Komeito สูญเสียเสียงข้างมากทั้งใน สภาผู้แทนราษฎร และ สภาสูง ทำให้รัฐบาลต้องเจรจากับฝ่ายค้านเพื่อให้ร่างกฎหมายผ่าน แรงกดดันภายในพรรค โดยเฉพาะจากกลุ่มอนุรักษนิยมสุดโต่ง ทำให้อิชิบะตัดสินใจลาออกในช่วงเวลาที่เหมาะสม หลังการเจรจากับสหรัฐฯ เรื่องอัตราภาษีสำเร็จแล้ว
สถานการณ์นี้สร้างความไม่แน่นอนทางนโยบาย โดยเฉพาะในช่วงเศรษฐกิจเปราะบางและความสัมพันธ์ระหว่างประเทศที่ต้องการความต่อเนื่อง ตัวเต็งสำหรับตำแหน่งหัวหน้าพรรค LDP และนายกรัฐมนตรีต่อไป ได้แก่ ชินจิโร โคอิซูมิ, ซาเนะ ทาคาอิจิ และ โยชิมาซะ ฮายาชิ โดยการเลือกตั้งหัวหน้าพรรคแบบพิเศษ (snap leadership contest) จะจัดขึ้นต้นเดือนตุลาคม 2025
ปัจจุบัน สภาผู้แทนราษฎร มีที่นั่งทั้งหมด 465 ที่นั่ง รัฐบาล (LDP + Komeito) มี 220 ที่นั่ง ขณะที่ฝ่ายค้านรวมกันมี 240 ที่นั่ง ส่วน สภาสูง มีที่นั่ง 248 ที่นั่ง รัฐบาลมี 122 ที่นั่ง ฝ่ายค้านมี 119 ที่นั่ง ทำให้รัฐบาลไม่อยู่อยู่ในสถานะ เสียงข้างมากอรกต่อไป ต้องเจรจากับฝ่ายค้านเพื่อผ่านร่างกฎหมายสำคัญ แม้จะยังคงมีตำแหน่งนายกรัฐมนตรีจาก LDP
source : Japan Prime Minister Shigeru Ishiba to Step Down, Paving Way For New Leader – Bloomberg
Economic Calendar
กองทุนเสนอขายครั้งแรก และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
จัดอันดับกองทุนพักเงินประจำสัปดาห์ วันที่ 25 สิงหาคม 2568 ประเภทกองทุนตลาดเงิน ตราสารหนี้ระยะสั้น และตราสารหนี้ระยะกลาง-ยาว โดยเรียงตามอัตราผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี
ติดตามบทความอื่นๆได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึงต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิเช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจากบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด