ภาพรวมตลาดสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง จากความคาดหวังต่อกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีที่ยังสูงหลังมีการปลดล็อคการส่งออกชิปของสหรัฐฯบางส่วน ประกอบกับความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยหลังตัวเลขเศรษฐกิจทางสหรัฐฯออกมาแย่กว่าคาดนักลงทุนคาดหวังเฟดจะลดดอกเบี้ยและคาดหวังประเทศต่างๆอาจปรับลดดอกเบี้ยตาม ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ดีในช่วงที่ผ่านมา แม้ในช่วงสุดสัปดาห์เริ่มชะลอตัวก่อนการประชุมสุดยอดผู้นำระหว่างทรัมป์และปูติน ทำให้ช่วงสุดสัปดาห์มีแรง ซื้อเข้ากลุ่ม defensive ขึ้นโดยเฉพาะหุ้นกลุ่มสุขภาพเช่น unitedhealth ส่วนค่าเงินดอลลาร์ยังคงอยู่ในโซนอ่อนค่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวลดลง ทองคำแกว่งตัวอยู่ในกรอบ
ค่า PE ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นจากนโยบายทรัมป์หนุนกลุ่มเทคโนโลยีและความคาดหวังการลดดอกเบี้ย ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรแนวโน้มปรับตัวลดลง หลังตัวเลขเศรษฐกิจและการจ้างงานสหรัฐฯชะลอเพิ่มโอกาสลดดอกเบี้ย ทำให้ Earning Yield Gap โดยรวมมีแนวโน้มแคบกว่าสัปดาห์ที่ผ่านมา
News overview from last week
Q2 2025 Earnings Misses and Challenges for Chinese Tech Giants
JD.com รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2025 มีรายได้รวม 356.7 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 22.4% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่กำไรสุทธิ 6.2 พันล้านหยวน ลดลง 51% จากการลงทุนในธุรกิจจัดส่งอาหาร นอกจากนี้ JD.com ประกาศแผนเข้าซื้อ Ceconomy ผู้ค้าปลีกอิเล็กทรอนิกส์เยอรมนี มูลค่า 2.2 พันล้านยูโร เพื่อขยายธุรกิจยุโรป หุ้นปรับลดประมาณ 2.9% เนื่องจากนักลงทุนกังวลการแข่งขันในจีน แต่การลงทุนในต่างประเทศและธุรกิจใหม่อาจช่วยหนุนการเติบโตในระยะยาว
source : JD.com faces battle to gain ground in China’s instant delivery market | Reuters
NetEase รายงานผลไตรมาส 2/2025 มีรายได้รวม 27.9 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 9.4% เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่กำไรสุทธิ 8.6 พันล้านหยวน ธุรกิจเกมเติบโต 13.7% จากเกมใหม่ เช่น “FragPunk” และ “MARVEL Mystic Mayhem” แต่ธุรกิจอื่นๆ เช่น Cloud Music, Youdao และ Yanxuan รายได้ลดลง 3.5–17.8% หุ้นปรับลด 3.8% หลังผลประกอบการไม่เป็นไปตามคาด บริษัทยังเพิ่มงบ R&D เป็น 4.4 พันล้านหยวน และมุ่งขยายเกม เทคโนโลยี AI และการศึกษาออนไลน์เพื่อสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว
US Lawmakers and Executive Actions on Tech and AI Oversight
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังพิจารณาที่จะให้รัฐบาลสหรัฐฯ เข้าถือหุ้นใน Intel (NASDAQ: INTC) ซึ่งกำลังเผชิญกับความท้าทายในการแข่งขันด้านชิป AI กับบริษัทอื่นๆ เช่น Nvidia . การตัดสินใจนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ทรัมป์เรียกร้องให้ซีอีโอของ Intel, Lip-Bu Tan, ลาออกจากตำแหน่ง เนื่องจากการลงทุนของเขาในบริษัทเทคโนโลยีจีนที่มีความเชื่อมโยงกับกองทัพจีน
การลงทุนจากรัฐบาลสหรัฐฯ อาจช่วยสนับสนุนความพยายามของ Intel ในการฟื้นฟูธุรกิจ และเร่งการก่อสร้างโรงงานชิปมูลค่า 28 พันล้านดอลลาร์ในรัฐโอไฮโอ ซึ่งคาดว่าจะเริ่มดำเนินการได้ในปี 2030–2031
source : Trump weighs taking stake in Intel, Bloomberg News reports | Reuters
วุฒิสมาชิก Josh Hawley และ Marsha Blackburn เรียกร้องให้มีการสอบสวนจากรัฐสภาสหรัฐฯ หลังจากที่ Reuters รายงานว่าเอกสารนโยบายภายในของ Meta อนุญาตให้แชทบอทของบริษัทมีการสนทนาที่มีลักษณะโรแมนติกหรือเซ็กซี่กับเด็ก โดย Meta ยืนยันว่าเอกสารดังกล่าวเป็นของจริง แต่ได้ลบส่วนที่เกี่ยวข้องออกหลังจากที่ได้รับคำถาม
วุฒิสมาชิก Ron Wyden และ Peter Welch ก็ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับนโยบายของ Meta โดย Wyden กล่าวว่าควรยกเลิกการคุ้มครองตามมาตรา 230 สำหรับแชทบอทที่ใช้ปัญญาประดิษฐ์ และทั้งสองเรียกร้องให้มีการออกกฎหมายเพื่อคุ้มครองเด็กจากอันตรายที่อาจเกิดขึ้นจากการใช้เทคโนโลยี AI
source : US senators call for Meta probe after Reuters report on its AI policies | Reuters
Ukraine Peace Talks End Without Final Agreement
ไม่มีข้อตกลงยุติสงครามในชั้นสุดท้าย
ถึงแม้จะเป็นการประชุมที่ใช้เวลานานเกือบ 3 ชั่วโมงและทั้งสองเรียกว่า “มีผลลัพธ์ที่สร้างสรรค์” แต่ท้ายที่สุดก็ยังไม่บรรลุข้อตกลงใดๆ เพื่อยุติสงครามในยูเครน
ปูตินหวังว่ายูเครนและพันธมิตรยุโรปจะยอมรับผลลัพธ์จากการเจรจาอย่างสร้างสรรค์และไม่ขัดขวางความคืบหน้า
ทรัมป์มองว่า “มีความคืบหน้า” แต่ยังไม่ลงตัว
ทรัมป์กล่าวว่ามี “ข้อตกลงหลายเรื่อง” แต่ “ยังไม่มีข้อตกลงจนกว่าจะมีข้อตกลง” เขายังย้ำว่าไม่ได้เจรนาต่อรองแทนยูเครน แต่ต้องการให้ทั้งสองฝ่ายมาเจอหน้ากันเพื่อเริ่มต้นเจรจา
เขาวางแผนจะรายงานความคืบหน้าให้ ประธานาธิบดียูเครน เซเลนสกี และผู้นำ NATO รับทราบ พร้อมเปิดช่องให้มีการประชุมครั้งต่อไปหากจำเป็น
ยูเครนย้ำไม่ยอมสละอำนาจอธิปไตย
เซเลนสกีย์ยืนยันว่า ยูเครนจะไม่ยอมให้มีการสละดินแดนอย่างเป็นทางการ และต้องการ “การรับประกันความปลอดภัย” จากสหรัฐฯ
โดยรวมแล้ว เขาจึงมองว่าการประชุมครั้งนี้ควรเปิดทางสู่ “สันติภาพที่เป็นธรรม” ผ่านการเจรจาร่วมกันของทั้งสามฝ่าย
ผลกระทบต่อตลาดและแนวโน้มอนาคต
นักลงทุนมองว่าไม่มีข้อตกลงส่งผลจำกัดต่อตลาดโดยตรง แต่ก็เห็นว่าการไม่มีมาตรการคว่ำบาตรเพิ่มเติมถือเป็นสัญญาณดีต่อหุ้นภาคพลังงานและโลหะมีค่า
อย่างไรก็ตาม ปัจจัยอย่างพฤติกรรมผู้บริโภค ดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และข่าวทางเศรษฐกิจ ยังคงมีอิทธิพลมากกว่าต่อแนวโน้มตลาดในระยะสั้น
source : AI startup Perplexity makes bold $34.5 billion bid for Google’s Chrome browser | Reuters
Economic Calendar
ตัวเลขเงินเฟ้อในช่วงต้นสัปดาห์เป็นไปตามคาดทำให้ความคาดหวังลดดอกเบี้ยมากขึ้น ขณะที่ปลายสัปดาห์ตัวเลข PPI ที่เพิ่มขึ้นยังไม่ทำให้ตลาดกังวล นักลงทึนยังให้โอกาสลดดอกเบี้ยสูงอยู่
source : Google parent Alphabet surprises with capital spending boost after earnings beat
Perspectives of key policymakers on interest rate cuts
Raphael Bostic ประธานธนาคารกลางสาขาแอตแลนตา (Atlanta Fed) ให้สัมภาษณ์ว่า ตลาดแรงงานสหรัฐยังใกล้ถึงระดับ “การจ้างงานสูงสุด” (full employment) ซึ่งมอบ “ความหรูหรา” ให้กับ Fed ในการรอดูความชัดเจนเพิ่มเติมก่อนปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินใดๆ เขาเน้นว่าการปรับนโยบายแบบหุนหันพลันแล่นอาจสร้างความไม่มั่นคงให้กับประชาชน จึงควรหลีกเลี่ยงและรอให้มีข้อมูลทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนขึ้น ก่อน Bostic ระบุว่า เป้าหมายของ Fed เรื่องการจ้างงานไม่ได้อยู่ในภาวะเสี่ยงเท่าเรื่องเงินเฟ้อ แต่ในอีก 5 สัปดาห์ก่อนการประชุมสำคัญในวันที่ 16–17 กันยายน Fed ต้องจับตาดูตลาดแรงงานอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินแนวทางดำเนินนโยบายต่อไป
source : Fed can wait to adjust policy because job market is near full employment, Bostic says | Reuters
Goolsbee จะยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อ และยังไม่มั่นใจเกี่ยวกับสัญญาณการอ่อนตัวของตลาดแรงงาน ซึ่งแตกต่างจากบางเจ้าหน้าที่เฟดที่สนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เขากล่าวว่า การตัดสินใจของเขาจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่เข้ามาใหม่ หากเงินเฟ้อยังคงลดลงและตลาดแรงงานมีสัญญาณชัดเจนถึงการชะลอตัว การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะสอดคล้องกับแนวทางนโยบายของเฟดที่มุ่งรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจ.
ย้ำว่าเขาต้องการข้อมูลเงินเฟ้อที่มั่นคงหลายเดือนก่อนที่จะรู้สึกมั่นใจในการสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และเขาแสดงความระมัดระวังในการตีความการชะลอตัวของการเติบโตของงานล่าสุด โดยชี้ว่าแนวโน้มการย้ายถิ่นอาจเป็นปัจจัยหนึ่งมากกว่าการชะลอตัวของเศรษฐกิจ
source : Fed’s Goolsbee signals door open to rate cut in fall | Reuters
Bessent ชี้ว่า ข้อมูลแรงงานที่เพิ่งปรับใหม่มีแนวโน้มอ่อนแอลง ซึ่งควรเป็นเหตุผลให้เฟดควรปรับลดดอกเบี้ย ขาแสดงความเห็นว่า เฟดควรลดดอกเบี้ยนโยบายอย่างน้อย 1.5 percentage points โดยเสนอเริ่มจากการลด 50 basis points ในเดือนกันยายน
ขณะที่ให้ความเห็นอีกว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) “behind the curve” ในการรับมือกับภาวะเงินเฟ้อ และคาดการณ์ว่า BOJ น่าจะต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยในไม่ช้า
source : Fed cut seen near certain after inflation data, Bessent comments | Reuters
Michelle Bowman รองประธานคณะกรรมการกำกับดูแลของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) กล่าวว่าข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดแสดงถึงความอ่อนแอ ซึ่งสนับสนุนมุมมองของเธอในการ ลดอัตราดอกเบี้ยถึง 3 ครั้งภายในปี 2025 Bowman เคยคัดค้าน (dissent) การตัดสินใจให้คงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับ 4.25%–4.50% เมื่อเดือนก่อนหน้านี้ และยังระบุว่าการลดดอกเบี้ยเร็วกว่านี้อาจช่วยปกป้องตลาดแรงงานและกิจกรรมเศรษฐกิจจากภาวะถดถอยได้
source : US Fed’s Bowman: Latest jobs data stiffens support for three rate cuts in 2025 | Reuters
Economic Calendar
กองทุนเสนอขายครั้งแรก และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
จัดอันดับกองทุนพักเงินประจำสัปดาห์ วันที่ 18 สิงหาคม 2568 ประเภทกองทุนตลาดเงิน ตราสารหนี้ระยะสั้น และตราสารหนี้ระยะกลาง-ยาว โดยเรียงตามอัตราผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี
ติดตามบทความอื่นๆได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึงต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิเช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจากบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด