สัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนีฮ่องกงปรับตัวขึ้นได้อย่างโดดเด่นจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีของจีน เช่น Alibaba, Tencent และ Meituan ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง หลังนักลงทุนมีมุมมองบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการ และความคาดหวังว่านโยบายสนับสนุนจากรัฐบาลจีนจะช่วยฟื้นฟูภาคธุรกิจ ในขณะที่ตลาดหุ้นโลกโดยรวมทรงตัว โดยนักลงทุนยังรอประเมินแผนการเก็บภาษีตอบโต้ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งยังไม่มีการกำหนดภาษีใหม่เพิ่มเติม รวมถึงการเจรจาสันติภาพระหว่างรัสเซียและยูเครน
Major Indices Return
ค่า PE ตลาดหุ้นทั่วโลกเพิ่มขึ้น โดยตลาดหุ้นสหรัฐมีค่า Forward PE เพิ่มเป็น 22.3x ตลาดหุ้นยุโรปลงมา 14.4x ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย ขณะที่ตลาดหุ้นอินเดีย กลับไปแพงขึ้น 19.5x มาจากการปรับประมาณกำไรลง ตลาดหุ้นไทยและเวียดนาม PE ลดต่ำลง หากพิจารณาด้าน Earning Yield Gap โดยรวมถือว่าแคบลงเนื่องจากค่า PE และ อัตราพันธบัตรปรับเพิ่มขึ้น
นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรต่อหุ้นในปีนี้โดยรวมเติบโตประมาณ 10% แต่มีแนวโน้มจะปรับประมาณการลดลง สะท้อนมุมมองเศรษฐกิจโลกที่จะชะลอตัวลงจากผลกระทบด้านกำแพงภาษี
Reciprocal Tariffs
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ลงนามในมาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ โดยให้สำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐฯ (USTR) และกระทรวงพาณิชย์จัดทำแผนภาษีที่กำหนดเฉพาะแต่ละประเทศ โดยพิจารณาจากอัตราภาษีและอุปสรรคทางการค้าที่ไม่ใช่ภาษี (Non-Tariff Barriers) เช่น ภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ของสหภาพยุโรป (EU) และมาตรการสนับสนุนอุตสาหกรรมของแต่ละประเทศ
กลุ่มเป้าหมายของภาษีใหม่
• สหภาพยุโรป ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ ถูกระบุว่าอาจได้รับผลกระทบ เนื่องจากสหรัฐฯ มองว่ามีการกีดกันทางการค้า
• ทรัมป์ยังเตรียมเก็บภาษีนำเข้ารถยนต์ เซมิคอนดักเตอร์ และยารักษาโรคเพิ่มเติมในอนาคต
• อินเดียเป็นอีกประเทศที่อาจเผชิญภาษีใหม่ หลังทรัมป์วิจารณ์กำแพงภาษีที่สูงของอินเดียหลายครั้ง
“แม้ตลาดกังวลเกี่ยวกับสงครามการค้า แต่นักลงทุนคลายกังวลหลังจากเห็นว่ายังไม่มีการบังคับใช้ภาษีในทันที ส่งผลให้ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นและค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง”
อ่านเพิ่มเติม Trump Moves to Impose Reciprocal Tariffs as Soon as April – Bloomberg
US Inflation
เงินเฟ้อสหรัฐฯ พุ่งสูงเกินคาด
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนมกราคมปรับตัวขึ้น 0.4% จากเดือนก่อนหน้า สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ โดยได้รับแรงกดดันจากต้นทุนอาหารและพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นการปรับขึ้นต่อเนื่องจากเดือนธันวาคมที่มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.5%
ส่งผลต่อแนวโน้มดอกเบี้ยของเฟด
ตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงกว่าคาด ทำให้โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงอย่างมาก นักวิเคราะห์บางรายถึงกับมองว่าอาจไม่มีการลดดอกเบี้ยตลอดปี 2025 และหากมีข่าวเงินเฟ้อที่แย่ลง อาจนำไปสู่การกลับมา ขึ้นดอกเบี้ย อีกครั้ง ซึ่งจะเป็นแรงกดดันต่อตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้
$1.3 Trillion China Stock Rally
ตลาดหุ้นจีนและฮ่องกงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้น มากกว่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ในเดือนที่ผ่านมา สาเหตุหลักที่ช่วยหนุนตลาดมีดังนี้
1 กระแสเงินทุนไหลกลับ – กองทุนทั่วโลกลดพอร์ตหุ้นอินเดียและเพิ่มน้ำหนักหุ้นจีน
2 DeepSeek AI Boom – ความก้าวหน้าด้าน AI ดึงดูดแรงซื้อในหุ้นเทคฯ เช่น Alibaba, Tencent
3 นโยบายสนับสนุนจากจีน – รัฐบาลส่งสัญญาณกระตุ้นเศรษฐกิจและสนับสนุนภาคเทคโนโลยี
4 มูลค่าหุ้นจีนถูกกว่าหุ้นอินเดีย – MSCI China ซื้อขายที่ 11 เท่าของกำไร เทียบกับ MSCI India ที่ 21 เท่า
5 หุ้นเทคฯ พุ่งแรง – Alibaba เพิ่มมูลค่ากว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ ดัชนี Hang Seng Tech เข้าสู่ตลาดกระทิง
APPLE & Alibaba in China
Apple เตรียมเปิดตัว AI ในจีนภายในกลางปีนี้ Apple กำลังดำเนินโครงการเร่งด่วนเพื่อนำ Apple Intelligence มาสู่ตลาดจีน โดยมีเป้าหมายเปิดตัวเร็วที่สุดในเดือนพฤษภาคม ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากยอดขาย iPhone ในจีนลดลงอย่างหนัก เนื่องจากผู้บริโภคหันไปใช้สมาร์ทโฟนของแบรนด์ท้องถิ่นที่มาพร้อมฟีเจอร์ AI ที่ล้ำหน้า
เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดของรัฐบาลจีน Apple ได้จับมือกับ Alibaba และ Baidu ซึ่งเป็นเรื่องที่พบได้น้อยสำหรับบริษัทอเมริกันระดับโลกAlibaba จะพัฒนาเลเยอร์พิเศษสำหรับคัดกรองและกรองเนื้อหา AI ที่อาจขัดต่อกฎหมายจีนBaidu จะสนับสนุนฟีเจอร์ Visual Intelligence ที่ช่วยให้ iPhone สแกนและดึงข้อมูลจากเว็บ
ความท้าทายด้านกฎหมายและข้อจำกัด Apple Intelligence ในจีนจะต้องได้รับการอัปเดต อย่างสม่ำเสมอเพื่อลบเนื้อหาต้องห้าม หากผู้ใช้ไม่ได้อัปเดต อาจถูกปิดใช้งานชั่วคราวฟีเจอร์ AI จะมีเฉพาะบน iPhone ที่ขายในจีน หากซื้อเครื่องจากต่างประเทศและนำมาใช้ในจีน ระบบ AI จะไม่ทำงานApple อาจต้องการพันธมิตรเพิ่มเติมสำหรับ Private Cloud Compute ซึ่งเป็นระบบเซิร์ฟเวอร์สำหรับประมวลผลข้อมูล AI
อ่านเพิ่มเติม Apple Plans to Overhaul China iPhones With AI by Middle of Year – Bloomberg
Keep an eye on Ukraine
ทรัมป์เริ่มผลักดันยุโรปให้รับภาระหลักในการปกป้องยูเครน โดยคาดว่าอาจต้องใช้งบประมาณเพิ่มขึ้นถึง 3.1 ล้านล้านดอลลาร์ใน 10 ปี เพื่อสร้างขีดความสามารถด้านกลาโหมและเสริมกำลังทหารของกลุ่ม NATO ขณะที่สหรัฐฯ ส่งสัญญาณชัดเจนว่าจะไม่ส่งทหารเข้าร่วมภารกิจรักษาสันติภาพในยูเครน นอกจากนี้ การที่ทรัมป์เจรจากับปูตินโดยไม่แจ้งพันธมิตรล่วงหน้า ทำให้ยุโรปกังวลว่าสหรัฐฯ อาจยอมรับเงื่อนไขของรัสเซียก่อนที่พวกเขาจะสามารถกำหนดแนวทางร่วมกัน ขณะเดียวกัน ก็มี 3 ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้สำหรับอนาคตของยูเครน
(1)Base Case – พื้นที่ยึดครองของรัสเซียอาจยังคงอยู่ในสภาพ “แขวนลอย” ภายใต้การควบคุมของมอสโก ขณะที่ยูเครนอาจได้รับการรับประกันความมั่นคงบางรูปแบบจากชาติตะวันตก
(2)Best Case – สหรัฐฯ และยุโรปอาจให้คำมั่นว่าจะเพิ่มแรงกดดันด้านเศรษฐกิจและทหาร หากรัสเซียละเมิดข้อตกลง ขณะที่ยูเครนอาจได้รับเส้นทางสู่การเข้าร่วมสหภาพยุโรป
(3) Worst Case – ทรัมป์อาจหมดความสนใจในยูเครนก่อนที่จะมีข้อตกลง ส่งผลให้ยูเครนขาดการสนับสนุนทางทหารและการเงินจากสหรัฐฯ และต้องพึ่งพายุโรปเพียงลำพัง ซึ่งอาจทำให้รัสเซียได้เปรียบและเพิ่มแรงกดดันต่อ NATO หากยุโรปไม่สามารถรวมตัวกันรับมือได้ทันเวลา
อ่านเพิ่มเติม Trump’s New Plan to End the Russia-Ukraine War Might Break Europe – Bloomberg
IPO และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
ประจำสัปดาห์ 17 กุมภาพันธ์ 2568
ติดตามบทความเพิ่มเติมได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึงต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิเช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจากบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด