ตลาดการลงทุนทั่วโลกสัปดาห์มีการฟื้นตัวแรงในช่วงปลายสัปดาห์จากประเด็นทรัมป์ระบุว่าสงครามอิหร่านใกล้บรรลุดีลส่วนทางด้านปากีสถานก็มีการออกมายืนยันว่าข้อตกลงอิหร่านและสหรัฐฯได้ข้อสิ้นสุดรอการลงนามจากทั้งสองฝ่าย นอกจากนี้การ IPO SpaceX หลังเข้าตลาดปรับตัวขึ้นโดดเด่นโดยปรับตัวขึ้นจากความต้องการที่ล้นหลาม แต่ขณะที่กลุ่มหุ้นที่มีการลงทุน Capex สูงอย่าง Mag7 ถูกเทขายและมีการไหลเข้ากลุ่มต้นน้ำของ AI ภาพรวมตลาดจึงเป็นการฟื้นจากปัจจัยสงครามยุติและแนวโน้มเชิงบวกจากความระดมทุนของหุ้น SpaceX นักลงทุนรอการลงนามข้อตกลงทุนที่ชัดเจนประกอบกับรอดูแนวโน้มการประชุมเฟดที่จะถึงนี้ที่จะกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ยในระยะถัดไป แนวโน้มตลาดจึงมีโอกาสทรงตัวออกข้างเนื่องจากมูลค่าที่ขึ้นมาสูงแล้วประกอบการรอความชัดเจนต่างๆ
ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวลดลงจาก Bond yield ที่ปรับขึ้นหลังความเสี่ยงสงครามเพิ่มขึ้น และความเสี่ยงเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง ส่งผลให้ Earning Yield ลดลง ทำให้ Earning Yield Gap โดยรวมมีแนวโน้มแคบกว่าสัปดาห์ที่ผ่านมา
News overview from last week
Trump Signals Imminent Iran Agreement, Tehran Yet to Approve
ประธานาธิบดี Donald Trump เปิดเผยว่าสหรัฐฯ และอิหร่าน “ใกล้บรรลุข้อตกลงยุติสงคราม” และอาจมีการลงนามได้เร็วสุดช่วงสุดสัปดาห์นี้ โดยประเด็นสำคัญคือการกลับมาเปิดเส้นทางเดินเรือผ่าน Strait of Hormuz ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลกที่ได้รับผลกระทบหนักจากความขัดแย้ง
อย่างไรก็ตาม ฝั่งอิหร่านยังไม่ได้ยืนยันว่าข้อตกลงเสร็จสิ้นแล้ว และระบุว่ายังมีรายละเอียดสำคัญที่ต้องพิจารณา โดยเฉพาะเรื่องเงื่อนไขการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตร การเข้าถึงทรัพย์สินที่ถูกอายัด และเส้นแดงด้านความมั่นคงของประเทศ
แม้การเจรจาจะมีความคืบหน้า แต่สถานการณ์ภาคสนามยังตึงเครียด มีรายงานเหตุปะทะและการรบกวนการเดินเรือบริเวณช่องแคบต่อเนื่อง ทำให้ตลาดยังไม่ได้มองว่า “สงครามจบแล้ว”
นอกจากนี้จากข่าวล่าสุด สหรัฐฯ และอิหร่านประกาศบรรลุกรอบข้อตกลงสันติภาพเพื่อยุติสงครามที่ดำเนินมาหลายเดือน โดยมีกำหนดลงนามอย่างเป็นทางการในวันศุกร์นี้ที่ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ หลังการเจรจาไกล่เกลี่ยโดยปากีสถาน ข้อตกลงเบื้องต้นครอบคลุมการยุติปฏิบัติการทางทหาร การยกเลิกการปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน และการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลกอีกครั้ง
ทั้งสองฝ่ายจะเข้าสู่ช่วงหยุดยิง 60 วันเพื่อเจรจาข้อตกลงระยะยาวเกี่ยวกับการผ่อนปรนมาตรการคว่ำบาตรและโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน โดยรายงานระบุว่าสหรัฐฯ อาจปล่อยทรัพย์สินอิหร่านที่ถูกอายัดไว้ ขณะที่อิหร่านจะไม่ขยายหรือพัฒนาโครงการอาวุธนิวเคลียร์เพิ่มเติมในช่วงระหว่างการเจรจา
source : U.S., Iran signal peace deal near as Tehran claims victory | Reuters
SpaceX surges past $2 trillion
หุ้นของ SpaceX พุ่งขึ้น 19% ในวันแรกที่เข้าซื้อขายบน Nasdaq ส่งผลให้มูลค่าบริษัททะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์ กลายเป็นบริษัทใหญ่อันดับ 6 ของสหรัฐฯ และทำให้ Elon Musk กลายเป็นบุคคลแรกของโลกที่มีมูลค่าทรัพย์สินเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ โดย IPO ครั้งนี้ระดมทุนได้ถึง 75,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ
อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังจับตาว่า SpaceX จะสามารถรักษาระดับมูลค่าที่สูงมากนี้ได้หรือไม่ เนื่องจากบริษัทมีอัตราส่วนมูลค่าต่อรายได้ (Price-to-Revenue) ราว 112 เท่า สูงกว่าหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ และยังคงขาดทุนสุทธิอยู่ นักลงทุนจำนวนมากยอมจ่าย Premium สูงจากความเชื่อมั่นในธุรกิจอวกาศ, Starlink และ AI มากกว่าผลกำไรปัจจุบัน
อีก Catalyst สำคัญคือการที่ SpaceX มีแนวโน้มถูกนำเข้าเป็นสมาชิกดัชนี Nasdaq-100 ภายในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งอาจดึงเม็ดเงินจากกองทุน Passive และ ETF จำนวนมากเข้ามาซื้อหุ้นเพิ่มเติมโดยอัตโนมัติ
ในทางกลับกัน นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่าราคาหุ้นอาจร้อนแรงเกินไป โดยมีการประเมินมูลค่ายุติธรรมของบริษัทไว้ต่ำกว่าราคาตลาดอย่างมาก ทำให้ความผันผวนในระยะสั้นอาจสูง หากนักลงทุนเริ่มกลับมาให้ความสำคัญกับผลประกอบการจริงมากกว่าความคาดหวังในอนาคต
source : SpaceX surges past $2 trillion in Nasdaq debut, closes in on Amazon | Reuters
Oracle Delivers Strong Earnings, but AI Spending Raises Concerns
Oracle รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 แข็งแกร่งกว่าคาด โดยรายได้รวมอยู่ที่ 19.18 พันล้านดอลลาร์ (+21% YoY) และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) อยู่ที่ 2.03–2.11 ดอลลาร์ สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้
ธุรกิจ Cloud รวมเติบโต 47% และ Oracle Cloud Infrastructure (OCI) โตถึง 93% YoY สะท้อนอุปสงค์ AI และ Data Center ที่ยังร้อนแรงมาก
Backlog หรือ Remaining Performance Obligations (RPO) พุ่งขึ้นสู่ 638 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มกว่า 360% จากปีก่อน แสดงว่ามีงานในมือรองรับการเติบโตระยะยาวจำนวนมาก
อย่างไรก็ตาม Oracle ประกาศเพิ่มงบลงทุน (CapEx) ปี FY2027 สูงถึง 95 พันล้านดอลลาร์ เพื่อเร่งสร้าง AI Cloud Infrastructure และโครงการขนาดใหญ่ เช่น Stargate ร่วมกับ OpenAI
บริษัทเตรียมระดมทุนเพิ่มเติมเกือบ 40 พันล้านดอลลาร์ผ่านหนี้และทุน ทำให้นักลงทุนเริ่มกังวลเรื่องภาระหนี้และกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ที่ติดลบจากการลงทุนมหาศาล
แม้งบออกมาดีกว่าคาด แต่หุ้น Oracle ปรับตัวลงราว 8-10% หลังประกาศผลประกอบการ เพราะตลาดกังวลว่าค่าใช้จ่ายด้าน AI Infrastructure กำลังเพิ่มเร็วเกินไป แม้แนวโน้มรายได้ระยะยาวจะยังแข็งแกร่งก็ตาม
source : Oracle’s AI spending blows past estimates, raising worries over growing debt | Reuters
China control over indium phosphide exports
จีนกำลังสร้างแรงกดดันต่ออุตสาหกรรม AI โลกผ่านการควบคุมการส่งออก Indium Phosphide (InP) ซึ่งเป็นวัสดุสำคัญสำหรับการผลิตชิป Photonics และ Optical Module ที่ใช้เชื่อมต่อข้อมูลความเร็วสูงใน AI Data Center โดยเฉพาะ หลังจากเริ่มจำกัดการส่งออกตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ปัญหาการขอใบอนุญาตส่งออกยังคงล่าช้าและเริ่มส่งผลกระทบต่อซัพพลายเชนทั่วโลกอย่างชัดเจน
ประเด็นสำคัญคือ AI Data Center รุ่นใหม่กำลังเปลี่ยนจากการส่งข้อมูลผ่านสายทองแดงไปสู่ Optical Interconnect ที่ใช้แสงผ่านใยแก้วนำแสง ซึ่งต้องพึ่ง InP เป็นวัสดุหลักในการผลิตเลเซอร์และชิป Photonics และยังไม่มีวัสดุทดแทนที่มีประสิทธิภาพใกล้เคียงในปัจจุบัน
จีนครองการผลิต Indium ประมาณ 70% ของโลก ทำให้มีอำนาจต่อรองสูงมาก ขณะที่ราคา InP Wafer ขนาด 6 นิ้วพุ่งขึ้นกว่า 250% เป็นราว 5,000 ดอลลาร์ต่อแผ่นหลังการจำกัดการส่งออก ส่งผลให้ผู้ผลิต Optical Component หลายรายเผชิญต้นทุนสูงขึ้นและส่งมอบสินค้าล่าช้า
บริษัทที่ได้รับผลกระทบโดยตรง ได้แก่ Coherent, Lumentum และ AXT ซึ่งเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาด Optical Networking และ AI Infrastructure โดย Reuters ระบุว่า Lumentum มียอดสั่งซื้อเต็มยาวถึงปี 2028 แล้ว แม้จะเพิ่มกำลังผลิตหลายเท่าตัวก็ตาม
แม้ว่าผู้ผลิตสหรัฐฯ จะพยายามเพิ่มกำลังการผลิตในประเทศและหาซัพพลายจากญี่ปุ่น เช่น Sumitomo Electric Industries แต่โรงงานใหม่ต้องใช้เวลาสร้าง 2-3 ปี ทำให้ปัญหาคอขวดยังแก้ได้ยากในระยะสั้น
สิ่งที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน AI Theme
ก่อนหน้านี้ตลาดกังวลเรื่อง GPU เป็นหลัก แต่ตอนนี้ “Optical Networking” และ “Photonics” กำลังกลายเป็นคอขวดใหม่
หาก InP ขาดแคลน จะกระทบการขยาย Data Center แม้จะมี GPU พร้อมใช้งานก็ตาม
ข่าวนี้สนับสนุนธีมการลงทุนในกลุ่ม Optical Module, Optical Components และ Photonic Chips อย่างมาก
สะท้อนว่าจีนไม่ได้ควบคุมแค่ Rare Earth แต่เริ่มใช้ “Materials Chokepoint” หรือการควบคุมวัตถุดิบต้นน้ำเฉพาะทางเพื่อสร้างอำนาจต่อรองในสงคราม AI กับสหรัฐฯ
source : China’s control over indium phosphide exports threatens AI data centre rollout | Reuters
Optical & Networking theme
Optical & Networking: ธีมที่ตลาดกำลังเล่น
AI Infrastructure กำลังเข้าสู่เฟสใหม่ โดยคอขวดเริ่มย้ายจาก GPU และ HBM ไปสู่ AI Networking เนื่องจาก AI Cluster ขนาดใหญ่ต้องการการเชื่อมต่อระหว่าง GPU จำนวนมหาศาล ทำให้การลงทุนใน Optical Network, Ethernet Switch และ Data Center Interconnect เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ปัจจุบัน (2026-2027) การเติบโตยังขับเคลื่อนโดยการอัปเกรดจาก 400G (Gigabit per second)→ 800G →1.6T (Terabit per second) และจำนวน Optical Link ที่เพิ่มขึ้นตามการขยายตัวของ AI Data Center โดย จีน เป็นผู้ได้ประโยชน์หลักผ่านผู้ผลิต Optical Module และ Transceiver เช่น Innolight และ Eoptolink ซึ่งเป็นธีม Volume Growth
ระยะถัดไป (2027-2030) การมาของสถาปัตยกรรม Rubin จะเร่งการเปลี่ยนผ่านสู่ 1.6T Networking และเพิ่มความสำคัญของ Laser, DSP, Optical Engine และ Silicon Photonics ซึ่งเป็นจุดแข็งของฝั่งสหรัฐฯ โดยบริษัทอย่าง Broadcom, Arista Networks, Coherent Corp. และ Lumentum Holdings
สรุป: วันนี้ตลาดกำลังเล่น 800G และ AI Networking ที่เกิดขึ้นจริงแล้ว ขณะที่ 1.6T และ Silicon Photonics เป็นธีมการเติบโตระลอกถัดไปที่ตลาดเริ่มสะสมล่วงหน้าก่อนการใช้งานจริงในช่วง 2027-2030
AI INVESTMENT LANDSCAPE
กลุ่มติดอาวุธ Hezbollah ปฏิเสธข้อตกลงหยุดยิงฉบับใหม่ที่สหรัฐฯ เป็นตัวกลาง ขณะที่อิสราเอลยืนยันว่าจะไม่ถอนกำลังออกจากเลบานอน ส่งผลให้ความพยายามของประธานาธิบดี Donald Trump ในการลดความขัดแย้งในภูมิภาคเผชิญอุปสรรคสำคัญ
ประเด็นสำคัญคือ อิหร่านได้เชื่อมโยงการหยุดยิงในเลบานอนเข้ากับการเจรจาสันติภาพในวงกว้างกับสหรัฐฯ โดยส่งสัญญาณว่าอาจเข้าแทรกแซงโดยตรงหากอิสราเอลยังคงโจมตีเลบานอนต่อไป ขณะที่ผู้นำฮิซบอลลาห์ยืนยันว่า “การต่อต้านจะดำเนินต่อไป” และไม่ได้มีส่วนร่วมในการเจรจาดังกล่าว
แม้ทรัมป์จะกล่าวว่าสถานการณ์ในเลบานอนกำลังมีความคืบหน้าและแสดงความเชื่อมั่นว่าข้อตกลงกับอิหร่านอาจเกิดขึ้นได้ในไม่ช้า แต่ในทางปฏิบัติการสู้รบยังดำเนินต่อเนื่อง ทั้งในเลบานอน อ่าวเปอร์เซีย และพื้นที่อื่นในภูมิภาค โดยล่าสุดมีการปะทะระหว่างกองกำลังสหรัฐฯ และอิหร่านเพิ่มขึ้น
ตลาดน้ำมันตอบรับเชิงบวกจากความหวังด้านการทูต ส่งผลให้ราคาน้ำมันโลกปรับลดลงราว 3% แม้ช่องแคบฮอร์มุซยังคงได้รับผลกระทบจากสงครามและการส่งออกน้ำมันของอิหร่านลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 ปี
โดยรวมแล้ว ข่าวนี้สะท้อนว่า “โอกาสสันติภาพยังมีอยู่ แต่ยังเปราะบางมาก” เนื่องจากการหยุดยิงในเลบานอนกลายเป็นเงื่อนไขสำคัญของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการปฏิเสธของฮิซบอลลาห์ทำให้เส้นทางสู่ข้อตกลงทางการทูตมีความซับซ้อนมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
source : Hezbollah rejection clouds Lebanon ceasefire and prospects for ending Iran war | Reuters
Economic Calendar
กองทุนเสนอขายครั้งแรก และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
จัดอันดับกองทุนพักเงินประจำสัปดาห์ วันที่ 15 มิถุนายน 2569 ประเภทกองทุนตลาดเงิน ตราสารหนี้ระยะสั้น และตราสารหนี้ระยะกลาง-ยาว โดยเรียงตามอัตราผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี
ติดตามบทความอื่นๆได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซ อร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึง ต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิ เช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
ผู้ลงทุนสามารถตรวจสอบค่าธรรมเนียม เช่น ค่าธรรมเนียมการขาย (Front-end-fee) ค่าธรรมเนียมการรับซื้อคืน (Back-end-fee) ค่าธรรมเนียมในการสับเปลี่ยน หน่วยลงทุน ค่าธรรมเนียมในการโอนหน่วยลงทุนให้กับบุคคลอื่น หรือค่าปรับกรณีขายคืนหน่วยลงทุนก่อนระยะเวลาถือครองที่กำหนดในโครงการ (Exit Fee) เป็น ต้น รวมถึง ค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากสินทรัพย์ของกองทุนรวม เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการ (Management Fee) ค่าธรรมเนียมผู้ดูแลผลประโยชน์ (Trustee Fee) เป็นต้น ได้จาก Fund Factsheet กองทุนของแต่ละบลจ. บริษัทฯ ไม่มีการเรียกเก็บค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมนอกเหนือจากค่าธรรมเนียมของกองทุนตามที่ระบุไว้ใน Fund Fact sheet ของแต่ละบลจ. บริษัทฯ อาจได้รับค่าตอบแทน (Trailer Fee) จากบลจ. จากการแนะนำให้ลูกค้าลงทุนในกองทุนนี้ ทั้งนี้เพื่อเป็นค่าบริการใน การให้คำแนะนำและดูแลการลงทุนของลูกค้าอย่างต่อเนื่อง
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจาก บริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลส์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด