ตลาดหุ้นทั่วโลกในเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา ดัชนีส่วนใหญ่ปรับตัวขึ้นจากผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐที่ดีกว่าคาด โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีเช่น Nvidia Microsoft และ Amazon ขณะที่ภูมิภาคยุโรปก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกันโดยดัชนี DAX ของเยอรมนี ได้ทำจุดสูงสุดใหม่ในเดือนที่ผ่านมา เช่นเดียวกับตลาดหุ้นส่วนใหญ่ในเอเชียที่ความกังวลเรื่องสงครามการค้าได้ผ่อนคลายลงไป โดยดัชนีที่ปรับตัวเพิ่มมากที่สุดคือ VNI Index ของเวียดนาม ที่ปรับขึ้นมาที่ระดับ 1350 จุด อย่างไรก็ตามการที่ค่าเงินดองอ่อนค่าเป็นประวัติการณ์ ได้ฉุดอัตราผลตอบแทนของกองทุนเวียดนามลง
Major Indices Return
ค่า PE ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวเพิ่มขึ้น เนื่องจากหุ้นความคลายกังวลในช่วงสั้นหลังมีความชัดเจนการเจรจาการค้ามากขึ้นแม้ยังมีความไม่แน่นอนอยู่ ขณะที่ตลาดหุ้นประเทศอื่นๆมีค่า PE ที่สูงขึ้น ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นทำให้ Earning Yield Gap มีแนวโน้มแคบลงกว่าสัปดาห์ที่ผ่านมา
News overview from last month
The devaluation of the US dollar and Trump’s threat of tariffs
เมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม 2025 ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้ประกาศแนะนำให้มีการเรียกเก็บภาษี 50% สำหรับสินค้านำเข้าจากสหภาพยุโรป โดยมีกำหนดเริ่มตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน 2025 เนื่องจากความยากลำบากในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป
อย่างไรก็ตาม หลังจากการพูดคุยระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และประธานคณะกรรมาธิการยุโรป อูร์ซูลา ฟอน แดร์ ไลเอิน เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม 2025 ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ถอนการคุกคามที่จะเรียกเก็บภาษี 50% และกำหนดวันใหม่ในการเจรจาเป็นวันที่ 9 กรกฎาคม 2025 เพื่อให้มีเวลามากขึ้นในการหาข้อตกลงทางการค้า
ความอ่อนแอของตลาดในช่วงก่อนหน้าที่ตลาดจะฟื้นตัวประเด็นหลักมาจาก
1. การอ่อนค่าต่อเนื่องของดอลลาร์และดุลการค้าที่ขาดดุลจากการส่งออกที่
เร่งรีบกังวลการขึ้นภาษีของทรัมป์ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนในตลาด ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ~6% นับตั้งแต่ต้นปี
2. ประกอบนักลงทุนกังวลว่าภาษีจะกดดันการเติบโตเศรษฐกิจ จึงคาดว่า Fed อาจลดดอกเบี้ย ซึ่งมักทำให้ดอลลาร์อ่อน
3. ความเชื่อมั่นในระบบการเมือง: ตลาดเริ่มกังวลว่าแนวทางการเมืองของรัฐบาลทรัมป์
4. หนี้สาธารณะสหรัฐฯ สูง: ระดับหนี้ที่สูงที่สุดตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 2 ทำให้นักลงทุนกลัวว่าสหรัฐฯ อาจมีปัญหาในการชำระหนี้ในอนาคต
Source : Stock Market Today: Dow, S&P Live Updates for May 30 – Bloomberg
U.S. Consumer Confidence Rebounds; Long-Term Bond Yields Slide
ดัชนีความเชื่อมั่นฟื้นตัวแรงสุดในรอบ 4 ปี
•ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ The Conference Board พุ่งขึ้น 12.3 จุด มาอยู่ที่ระดับ 98 เป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนมากที่สุดในรอบ 4 ปี และสูงกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์จาก Bloomberg คาดไว้
ความคาดหวังของผู้บริโภคในช่วง 6 เดือนข้างหน้าปรับขึ้นมากที่สุดตั้งแต่ปี 2011
• แรงสนับสนุนมาจากข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ-จีนเมื่อ 12 พ.ค. ที่ลดภาษีศุลกากร
• การฟื้นตัวเกิดในทุกกลุ่มประชากร โดยพรรครีพับลิกันเป็นกลุ่มที่มีความเชื่อมั่นเพิ่มสูงสุด
ผลตอบแทนพันธบัตรยาวสหรัฐฯปรับตัวลง
• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ลดลงแรงที่สุดในวันเดียวตั้งแต่มีนาคม
แรงกระตุ้นจากญี่ปุ่นและตลาดพันธบัตรโลก
• ข่าวว่ารัฐบาลญี่ปุ่นอาจลดการออกพันธบัตรใหม่ ช่วยหนุนราคาพันธบัตรทั่วโลก
Source : US Consumer Confidence Jumps Most in Four Years on Trade Truce – Bloomberg / US 30-Year Yield Falls Most Since March as Investors Lured Back – Bloomber
Nvidia on strong AI demand despite hit from China chip restrictions
Nvidia รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกสูงกว่าคาด โดยมีรายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 39.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 0.81 ดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.77 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัทคาดการณ์รายได้ในไตรมาสที่สองอยู่ที่ประมาณ 45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 45.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากผลกระทบจากข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ ไปยังจีน
แม้จะมีข้อจำกัดดังกล่าว แต่ยอดขายในไตรมาสแรกยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากลูกค้าในจีนเร่งซื้อชิป AI ของ Nvidia ก่อนที่ข้อจำกัดจะมีผลบังคับใช้ บริษัทคาดว่าจะสูญเสียรายได้ประมาณ 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สองจากข้อจำกัดนี้ อย่างไรก็ตาม หุ้นของ Nvidia เพิ่มขึ้น 5% ในการซื้อขายหลังปิดตลาด
เพื่อชดเชยการสูญเสียรายได้จากจีน Nvidia ได้ขยายตลาดไปยังตะวันออกกลาง โดยได้ลงนามในข้อตกลงใหม่ในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซาอุดีอาระเบีย และไต้หวัน ซึ่งรวมถึงโครงการศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ที่อาจใช้โครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Nvidia หลายกิกะวัตต์ นอกจากนี้ บริษัทกำลังพัฒนาเวอร์ชันใหม่ของชิป Blackwell สำหรับตลาดจีน เพื่อให้สอดคล้องกับข้อจำกัดการส่งออก
Source : Nvidia shares rise as sales hit from China export curbs not as bad as feared | Reuters
Trump’s Global Tariffs Blocked by US Trade Court
เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม 2025 ศาลการค้าระหว่างประเทศของสหรัฐฯ ได้ตัดสินให้ยกเลิกคำสั่งเก็บภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งประกาศเมื่อวันที่ 2 เมษายน ภายใต้ชื่อ “Liberation Day” โดยระบุว่าทรัมป์ใช้อำนาจเกินขอบเขตที่กฎหมายกำหนด
ศาลพิจารณาว่าการใช้อำนาจตามพระราชบัญญัติอำนาจเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) เพื่อกำหนดภาษีนำเข้าในวงกว้างนั้นไม่สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของกฎหมาย ซึ่งมีไว้สำหรับสถานการณ์ฉุกเฉินที่แท้จริง เช่น ภัยคุกคามด้านความมั่นคง ไม่ใช่เพื่อจัดการกับปัญหาการขาดดุลการค้า
แต่ล่าสุดศาลอุทธรณ์สหรัฐฯได้สั่งระงับคำตัดสินของศาลการค้าชั่วคราว ทำให้ภาษีนำเข้าที่ทรัมป์เคยประกาศยังคงมีผลบังคับใช้ต่อ ซึ่งศาลอุทธรณ์ได้กำหนดให้ฝ่ายโจทก์ยื่นคำตอบภายในวันที่ 5 มิถุนายน และให้รัฐบาลยื่นคำชี้แจงภายในวันที่ 9 มิถุนายน
ศาลจะพิจารณาและตัดสินใจว่าจะยกเลิกหรือคงคำสั่งระงับชั่วคราวที่อนุญาตให้ภาษีนำเข้าดังกล่าวยังคงมีผลบังคับใช้ต่อไป กระบวนการนี้อาจใช้เวลาหลายสัปดาห์ และหากฝ่ายใดไม่พอใจกับคำตัดสิน ก็สามารถยื่นฎีกาต่อศาลฎีกาสหรัฐฯ ได้
| รายการ | สถานะ | อธิบาย |
| ภาษี Liberation Day (IEEPA) | 🔄ยังอยู่ รอศาลอุทธรณ์ตัดสิน | ใช้กฎหมายผิด ไม่ใช่กรณีฉุกเฉินจริง |
| ภาษี Section 232 (เหล็ก/อะลูมิเนียม) | ✅ ยังอยู่ | อ้างเรื่องความมั่นคงของชาติ |
| ภาษี Section 301 (ตอบโต้จีน) | ✅ ยังอยู่ | ใช้ตอบโต้เรื่องละเมิดทรัพย์สินทางปัญญา |
Source : Trump’s tariffs to remain in effect after appeals court grants stay | Reuters
OPEC+ Keeps Cuts; 8 Members to Boost Output in July
กลุ่มประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (โอเปก) และชาติพันธมิตร หรือโอเปกพลัส ได้เสร็จสิ้นการประชุมในวันนี้แล้ว โดยที่ประชุมมีมติคงนโยบายการผลิตน้ำมันตามที่ได้ตกลงกันในการประชุมเดือนธ.ค.2567 โดยจะลดกำลังการผลิตรวม 2 ล้านบาร์เรล/วันจนถึงสิ้นปี 2569 ขณะเดียวกันวันเสาร์ที่ผ่านมา
(31 พ.ค.) สมาชิก 8 ชาติของกลุ่มโอเปกพลัส ได้แก่ รัสเซีย ซาอุดีอาระเบีย แอลจีเรีย อิรัก คาซัคสถาน คูเวต โอมาน และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ซึ่งเคยตกลงลดกำลังการผลิตน้ำมันโดยสมัครใจจำนวน 2 ครั้งก่อนหน้านี้ และขณะนี้กำลังอยู่ในกระบวนการเพิ่มกำลังการผลิต จะจัดการประชุมแยกต่างหาก โดยที่ประชุมจะเห็นพ้องสำหรับการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมัน 411,000 บาร์เรล/วันในเดือนก.ค. ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนพ.ค.และมิ.ย.
Source : Latest Oil Market News and Analysis for May 29 – Bloomberg
Musk Exits White House Role Amid Political and Operational Friction
อีลอน มัสก์ (Elon Musk) ประกาศลาออกจากตำแหน่งเจ้าหน้าที่พิเศษของรัฐบาลสหรัฐฯ ในกระทรวงประสิทธิภาพรัฐบาล (Department of Government Efficiency – DOGE) ซึ่งเขาดำรงตำแหน่งเป็นเวลา 130 วัน โดยมีเป้าหมายเพื่อลดขนาดระบบราชการและลดค่าใช้จ่ายของรัฐบาลกลาง แม้ DOGE จะอ้างว่าสามารถประหยัดงบประมาณได้ 175 พันล้านดอลลาร์ แต่เป้าหมายเดิมที่มัสก์ตั้งไว้คือ 2 ล้านล้านดอลลาร์
การดำเนินงานของมัสก์ใน DOGE เผชิญกับความขัดแย้งภายในรัฐบาล รวมถึงการวิพากษ์วิจารณ์จากเจ้าหน้าที่ระดับสูงและการดำเนินงานที่ขาดความชัดเจน การวิพากษ์วิจารณ์ร่างกฎหมายภาษีของพรรครีพับลิกันโดยมัสก์ทำให้ความสัมพันธ์กับทำเนียบขาวตึงเครียดมากขึ้น
หลังจากการประกาศลาออก หุ้นของบริษัทเทสลา (Tesla) ปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% เนื่องจากนักลงทุนคาดหวังว่ามัสก์จะกลับมาให้ความสำคัญกับธุรกิจของตนเองมากขึ้น ทั้งนี้ เทสลากำลังเผชิญกับยอดขายที่ลดลงเป็นปีที่สองติดต่อกัน และมีแผนที่จะเปิดตัวบริการรถแท็กซี่ไร้คนขับในเดือนมิถุนายนนี้
Source : Elon Musk leaving Trump administration, capping turbulent tenure | Reuters
Higher metals tariffs kick in as deadline for ‘best offers’ arrives
เมื่อวันที่ 4 มิถุนายน 2025 รัฐบาลสหรัฐฯ ภายใต้การนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้ประกาศเพิ่มอัตราภาษีนำเข้าเหล็กและอะลูมิเนียมจาก 25% เป็น 50% โดยมีผลบังคับใช้ทันที การขึ้นภาษีนี้เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การเจรจาการค้าของสหรัฐฯ โดยมีเป้าหมายให้ประเทศคู่ค้าเสนอข้อตกลงที่ดีที่สุดภายในเดือนกรกฎาคม เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกเก็บภาษีเพิ่มเติม
ประเทศที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด ได้แก่ แคนาดาและเม็กซิโก ซึ่งเป็นผู้ส่งออกเหล็กและอะลูมิเนียมรายใหญ่ไปยังสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม สหราชอาณาจักรได้รับการยกเว้นจากการขึ้นภาษีครั้งนี้ เนื่องจากได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นกับสหรัฐฯ โดยยังคงอัตราภาษีที่ 25% จนถึงอย่างน้อยวันที่ 9 กรกฎาคม
การขึ้นภาษีดังกล่าวส่งผลให้เกิดความตึงเครียดทางการค้าในระดับโลก และสร้างความไม่แน่นอนในตลาดการเงิน นักลงทุนต่างจับตาการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศคู่ค้าอย่างใกล้ชิด
Source : Elon Musk leaving Trump administration, capping turbulent tenure | Reuters
กองทุนเสนอขายครั้งแรก และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
ติดตามบทความเพิ่มเติมได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึงต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิเช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจากบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด