ตลาดเข้าสู่โหมด “Fed กลับมาเป็นตัวแปรหลัก ขณะที่ Bond Yield และราคาน้ำมันกดดัน Valuation” โดยช่วงต้นเดือนตลาดถูกกดดันจากการเทขายพันธบัตรทั่วโลก หลังราคาน้ำมันปรับขึ้นจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯกับอิหร่าน ทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและโอกาสที่ดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้นกลับมาอีกครั้ง ขณะที่ มุมมองของ Fed ยังมีความไม่แน่นอน โดย Christopher Waller ส่งสัญญาณว่าพร้อมรอดูข้อมูลก่อนขึ้นดอกเบี้ย แต่ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมกลับออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด ส่งผลให้ตลาดกลับมาเพิ่มโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน ด้านตลาดหุ้น กลุ่ม Technology และ AI ยังได้รับแรงหนุนเป็นระยะจากความแข็งแกร่งของ AI Demand โดยเฉพาะหุ้น Semiconductor และ Data Center แต่การปรับตัวขึ้นของ Bond Yield ทำให้ตลาดเริ่มให้น้ำหนักกับต้นทุนทางการเงินและ Valuation มากขึ้น ขณะที่ Broadcom ยังคงสะท้อน AI Infrastructure Demand ที่แข็งแกร่ง จากรายได้และแนวโน้ม AI Chip ที่เติบโตสูง แม้หุ้นตอบสนองไม่เต็มที่หลังประกาศงบ
News overview from last week
Iran retaliates against US Gulf allies as war grinds into its 7th month
🇺🇸🇮🇷 สงครามสหรัฐฯ–อิหร่าน: ความเสี่ยงยังสูง แต่ตลาดน้ำมันชินกับสงคราม
สถานการณ์
สงครามยืดเยื้อตั้งแต่ 28 ก.พ. 2026 และความขัดแย้งกลับมารุนแรงอีกครั้งช่วงต้น ก.ย.
สหรัฐฯ โจมตีฐานยิงอิหร่าน ขณะที่อิหร่านตอบโต้ฐานทัพสหรัฐฯ ในภูมิภาค → ความเสี่ยง Regional War ยังสูง
จุดยุทธศาสตร์สำคัญคือ Strait of Hormuz ซึ่งกระทบการขนส่งน้ำมันและ LNG ของโลก
แต่ทำไม Oil ไม่พุ่งแรง?
การส่งออกน้ำมันจาก Persian Gulf ฟื้นกลับมาราว 2/3 ของระดับก่อนสงคราม หรือประมาณ 15–16 ล้านบาร์เรล/วัน
เรือบางส่วนยังขนส่งผ่าน Hormuz ด้วย Dark Crossings / Ship-to-Ship Transfer ทำให้ Supply ไม่ได้หายไปทั้งหมด
ตลาดจึงลด Geopolitical Risk Premium ลง → ข่าวโจมตีรอบใหม่ทำให้ Brent ขึ้นเพียงประมาณ 1–2% แทนที่จะพุ่ง 5–10%
Supply ทางเลือกและการปรับตัวของผู้ผลิต/ผู้ขนส่งช่วยจำกัด Upside ของ Crude Oil
⚠️ สิ่งที่ตลาดต้องจับตาต่อ
Base Case: สงครามยืดเยื้อแต่ Supply ยังไหล → Crude Oil Upside จำกัด
Tail Risk: Hormuz ถูกปิดจริง / Energy Infrastructure ถูกโจมตี / Red Sea ถูกปิด → Oil + LNG + Shipping Costs พุ่งแรง
🎯 Investment Implication
สงครามไม่ได้หายไป แต่ Risk Premium ย้ายจาก “Crude Oil” ไปสู่
LNG Europe | Refined Products / Diesel | Shipping | Energy Security
Source : Gulf shipping traffic via Hormuz keeps below 10-day average, data shows | Reuters
All eyes on the Fed as jobs data, CPI and the Sept 15–16 FOMC loom
Fed กลับมา “ลุ้นขึ้นดอกเบี้ย” — แต่ตลาดเริ่มลดความกังวล
สถานการณ์ล่าสุด
Fed ยังคงดอกเบี้ยที่ 3.50–3.75% แต่การขึ้นดอกเบี้ยเดือน ก.ย. กลับมาเป็นประเด็น หลัง Kevin Warsh ส่งสัญญาณ Hawkish ที่ Jackson Hole โดยให้น้ำหนักกับการควบคุมเงินเฟ้อมากขึ้น และมองว่า Inflation ยังไม่ได้กลับเข้าสู่เป้าหมายอย่างมั่นใจ
หลังคำพูดของ Warsh ตลาดเคยเพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือน ก.ย. ไปเหนือ 60% แต่ล่าสุด Christopher Waller ส่งสัญญาณว่า หากเงินเฟ้อยังชะลอลง เขาสามารถสนับสนุนการ “คงดอกเบี้ย” ได้ ทำให้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยลดลงมาใกล้ 50/50 อีกครั้ง
🔑 จุดเปลี่ยนอยู่ที่ “Data” ไม่ใช่คำพูดของ Fed
4 ก.ย. — Nonfarm Payrolls
ตลาดคาดการจ้างงานเพิ่มเพียงราว 56,000 ตำแหน่ง สะท้อนตลาดแรงงานที่เริ่มชะลอ หากตัวเลขออกมาอ่อนมาก → ลดโอกาสขึ้นดอกเบี้ย / Bond Yield ลง → บวกต่อหุ้น Growth & AI
11 ก.ย. — CPI เดือน ส.ค.
เป็นตัวเลขสำคัญที่สุดก่อนประชุม Fed หากเงินเฟ้อเร่งขึ้น โดยเฉพาะจากราคาพลังงาน → เพิ่มโอกาสขึ้นดอกเบี้ย แต่ถ้า CPI/Core CPI ชะลอ → เปิดทางให้ Fed คงดอกเบี้ย
15–16 ก.ย. — FOMC
ตลาดจะจับตา ดอกเบี้ย + Dot Plot + มุมมองเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน ว่า Fed จะเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยจริง หรือเลือก Wait & See
📈 มุมมองตลาด
ตลาดหุ้นยังสามารถปรับขึ้นต่อได้ แม้ Bond Yield สูง เพราะ Earnings และ AI Investment ยังแข็งแกร่ง แต่ Valuation ของหุ้น Growth/AI ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อ Yield มากขึ้น
Source : Yields, dollar rise, stocks ease after solid US jobs report | Reuters
Economic Calendar
OpenAI begins rollout of GPT-6 Astra amid cybersecurity warnings
🚀 AI Theme: จาก Model → AI Agent
ตอนนี้ AI กำลังเปลี่ยนจาก “แชตตอบคำถาม” ไปสู่ AI Agent ที่สามารถคิด วางแผน และลงมือทำงานแทนคน ซึ่งเป็นตลาดรอบถัดไปของ AI
ข่าวที่ยืนยันว่า Theme นี้กำลังมา
NVIDIA เพิ่งประกาศซื้อ Hugging Face มูลค่า $12.93bn ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสำคัญของ Open/Open-weight AI มีผู้ใช้งานกว่า 18 ล้าน Developers/Researchers/Creators, มากกว่า 3 ล้าน Models, 500,000 Datasets และ 1 ล้าน AI Apps
Meta เพิ่งเปิดตัว Muse Spark 1.3 เน้นความสามารถด้าน Coding และ Agentic AI เพื่อปูทางไปสู่ Personal AI Agent
OpenAI ก็เพิ่งเปิดตัว GPT-6 Astra ที่เน้นการทำงานหลายขั้นตอน เช่น Research, Coding และงานด้านกฎหมาย สะท้อนว่า AI กำลังขยับจาก “ตอบ” → “ทำงาน”
💰 โอกาสการลงทุนจากประเด็นข่าว
1. คนขาย Infrastructure
ไม่ต้องรู้ว่า OpenAI, Meta หรือ Open-source ใครชนะ เพราะ ทุกโมเดลต้องใช้ Compute และการซื้อ Hugging Face คือการขยายจาก GPU ไปครอบคลุม AI Developer Ecosystem มากขึ้น
2. Model + Distribution
ผู้ที่มีทั้ง AI Model, ฐานผู้ใช้มหาศาล และช่องทาง Monetization กำลังมุ่งไปทาง Agent
3. AI Software — คนเอา Agent ไปทำเงินจริง
เช่น PLTR / NOW / CRM เพราะเมื่อ AI เริ่มทำงานแทนคน บริษัทที่สามารถฝัง Agent เข้าไปใน Workflow และเปลี่ยนเป็นรายได้ จะได้ประโยชน์มากขึ้น
Source : Gulf shipping traffic via Hormuz keeps below 10-day average, data shows | Reuters
AI earnings blowouts push Wall Street to records — into a risky September
สรุปสถานการณ์ปัจจุบัน
Broadcom รายงานงบ Q3 (2 ก.ย.) กำไร-รายได้เหนือคาด รายได้ +86% yoy แต่หุ้นตอบรับไม่มากนัก เพราะ guidance ไม่ระเบิดเท่า Nvidia
Salesforce และ Salesforce รายงานงบแข็งแกร่งสัปดาห์ก่อน หนุนหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ปรับขึ้นตาม
CRM: Revenue $11.35bn +11% YoY / +1.8% QoQ, EPS $5.90 +103% YoY
Salesforce (CRM): รายได้ $11.35bn (+11% YoY), EPS $5.90, cRPO +14% YoY → AI/Agentforce เริ่มเป็นตัวเร่งการเติบโต หนุนมุมมองบวกต่อกลุ่ม Software
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่องจากแรงหนุน AI แต่เข้าสู่เดือนกันยายน ซึ่งในประวัติศาสตร์เป็นเดือนที่ผลตอบแทนแย่ที่สุดของปีสำหรับตลาดหุ้น
ปัจจัยที่ต้องติดตามต่อ
Oracle (ORCL) เตรียมรายงานผลประกอบการราว 10 ก.ย. ตลาดจับตาการแปลงยอดค้าง (backlog) AI cloud ให้เป็นรายได้และกำไรจริง
Capex ด้าน AI ของ Big Tech (Microsoft, Meta, Google, Amazon) ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง เป็นแรงหนุนหลักของกลุ่มชิปและคลาวด์
ความเสี่ยงและมุมมอง
Valuation หุ้นกลุ่ม AI/เทคโนโลยียังอยู่ในระดับสูง ความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นหากตัวเลขจ้างงาน/เงินเฟ้อออกมาแย่กว่าคาด หรือ Fed ขึ้นดอกเบี้ยจริงในเดือนนี้
นักวิเคราะห์เตือนตลาดเข้าสู่ช่วงทดสอบว่าเป็นจุดเริ่มรอบใหม่ของ AI cycle หรือจุดพีคของวงจรปัจจุบัน
Source : Gulf shipping traffic via Hormuz keeps below 10-day average, data shows | Reuters
กองทุนเสนอขายครั้งแรก และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
จัดอันดับกองทุนพักเงินประจำสัปดาห์ วันที่ 07 สิงหาคม 2569 ประเภทกองทุนตลาดเงิน ตราสารหนี้ระยะสั้น และตราสารหนี้ระยะกลาง-ยาว โดยเรียงตามอัตราผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี
ติดตามบทความอื่นๆได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึง ต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิ เช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
ผู้ลงทุนสามารถตรวจสอบค่าธรรมเนียม เช่น ค่าธรรมเนียมการขาย (Front-end-fee) ค่าธรรมเนียมการรับซื้อคืน (Back-end-fee) ค่าธรรมเนียมในการสับเปลี่ยน หน่วยลงทุน ค่าธรรมเนียมในการโอนหน่วยลงทุนให้กับบุคคลอื่น หรือค่าปรับกรณีขายคืนหน่วยลงทุนก่อนระยะเวลาถือครองที่กำหนดในโครงการ (Exit Fee) เป็น ต้น รวมถึง ค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากสินทรัพย์ของกองทุนรวม เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการ (Management Fee) ค่าธรรมเนียมผู้ดูแลผลประโยชน์ (Trustee Fee) เป็นต้น ได้จาก Fund Factsheet กองทุนของแต่ละบลจ. บริษัทฯ ไม่มีการเรียกเก็บค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมนอกเหนือจากค่าธรรมเนียมของกองทุนตามที่ระบุไว้ใน Fund Fact sheet ของแต่ละบลจ. บริษัทฯ อาจได้รับค่าตอบแทน (Trailer Fee) จากบลจ. จากการแนะนำให้ลูกค้าลงทุนในกองทุนนี้ ทั้งนี้เพื่อเป็นค่าบริการใน การให้คำแนะนำและดูแลการลงทุนของลูกค้าอย่างต่อเนื่อง
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจาก บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด