ตลาดสัปดาห์นี้เข้าสู่โหมด “บอนด์ยีลด์พุ่งกดดัน Valuation แต่ยังลุ้น Jackson Hole และงบ AI” โดย US 30Y Yield แตะ 5.33% สูงสุดในรอบ 19 ปี จากความกังวลเรื่องหนี้รัฐบาล เงินเฟ้อ และต้นทุนการกู้ยืม กดดันหุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ขณะที่นักลงทุนชะลอการเพิ่มความเสี่ยงเพื่อรอฟังทิศทางดอกเบี้ยของ Fed ที่ Jackson Hole และติดตาม Core PCE สัปดาห์หน้า ด้าน Brent ยืนเหนือ $91 จากความตึงเครียดบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ความเสี่ยงด้านพลังงานและเงินเฟ้อระยะสั้นเพิ่มขึ้น ส่วนฝั่ง AI Infrastructure ตลาดจับตา Nvidia Q2 ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญของ AI Demand และการลงทุน Data Center โจทย์ของตลาดจึงเริ่มเปลี่ยนจาก “เงินเฟ้อผ่อนคลายจะช่วยหนุน Valuation ได้หรือไม่” ไปสู่ “ต้นทุนทางการเงินและ Bond Yield ที่สูงขึ้น จะเริ่มกดดัน Margin และความคุ้มค่า (ROI) ของการลงทุน AI/Technology มากแค่ไหน”
News overview from last week
Bond Yield & Oil ครองเกม กดดันหุ้น Growth ตลอดสัปดาห์
Bond Yield & Oil ครองเกม กดดันหุ้น Growth ตลอดสัปดาห์
สัปดาห์นี้ตลาดโลกถูกสองปัจจัยหลักกดดันพร้อมกัน ได้แก่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงสุดในรอบหลายสิบปี และราคาน้ำมันที่ขึ้นต่อเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดสัปดาห์ในแดนบวกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 3 แต่แรงกดดันสะสมขึ้นชัดเจนกลางสัปดาห์เมื่อ Yield ระยะยาวพุ่งแรง ก่อนจะฟื้นตัวเล็กน้อยปลายสัปดาห์ หลัง US Treasury เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว
สรุปประเด็นหลักของสัปดาห์
1.Bond Yield & ภูมิรัฐศาสตร์ — Bond Selloff ทั่วโลก + ความเสี่ยงช่องแคบ Hormuz ดันน้ำมันขึ้น
2.เฟดและนโยบายการเงิน — ค้าปลีกอ่อนแอ แต่ FOMC Minutes ส่งสัญญาณ Upside Risk ต่อดอกเบี้ย
3.AI & Tech Monetization — Anthropic โตก้าวกระโดด, Alibaba Qwen, ดีล Nvidia/Google-Marvell
Bond Yield & ภูมิรัฐศาสตร์ — US 30Y Yieldปรับขึ้น
Bond Selloff ลามทั่วโลก
ตลาดพันธบัตรทั่วโลกถูกขายพร้อมกัน ทั้งสหรัฐฯ ญี่ปุ่น และยุโรป โดยแรงกดดันมาจากหนี้ภาครัฐ เงินเฟ้อที่อาจสูงนาน และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงการกู้เงินของบริษัทเทคฯ เพื่อสร้าง AI Infrastructure ที่แย่งเม็ดเงินกับพันธบัตรรัฐบาล
ปลายสัปดาห์มีแรงบรรเทาชั่วคราว หลัง US Treasury เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10-30 ปี จาก 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง กด Yield ลงราว 10 bps อย่างไรก็ดี วงเงินยังเล็กเมื่อเทียบตลาด Treasury และไม่ได้ลด Deficit หรือ Bond Supply จึงเป็นเพียง Liquidity Relief ระยะสั้น
ตะวันออกกลาง — ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
สหรัฐฯ-อิหร่านตึงเครียด จับตาคว่ำบาตรครั้งใหญ่ ความตึงเครียดระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ยังไม่มีสัญญาณคลี่คลาย หลังอิหร่านเตือนประเทศที่ร่วมมาตรการกดดันว่าอาจถูกมองเป็นศัตรู
สหรัฐฯ เตรียมประกาศมาตรการคว่ำบาตรชุดใหม่ ซึ่งถูกระบุว่าอาจรุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์
มาตรการดังกล่าวอาจไม่ได้กระทบเฉพาะอิหร่าน แต่มีโอกาสขยายไปยังประเทศคู่ค้ารายสำคัญ รวมถึงจีน
Implication: หุ้นพลังงาน/ทองคำได้ Sentiment บวก, Bond Yield สูงกดดันหุ้น Growth
Source : US 30-year yields hit highest level since 2007 as war, oil worries fester | Reuters
เฟดคงดอกเบี้ย แต่ Upside Risk เพิ่มขึ้น
ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ ลดลง 0.6% MoM สวนทางตลาดคาด เป็นสัญญาณลบต่อภาคครัวเรือน แต่เพิ่มโอกาสที่เฟดจะคงดอกเบี้ยต่อ โดยเฉพาะหากข้อมูลถัดไปยืนยันการชะลอตัวและลดความเสี่ยงเงินเฟ้อฝั่งอุปสงค์
รายงานการประชุมเฟด (FOMC Minutes) ส่งสัญญาณซับซ้อนกว่าที่คาด ผู้กำหนดนโยบายจำนวนมากมองว่าอาจต้องขึ้นดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้า 2% สะท้อนความกังวลจากราคาพลังงานและแรงกดดันด้านราคาในวงกว้าง
ภาพรวม: เฟดน่าจะคงดอกเบี้ยในระยะสั้น แต่ความเสี่ยงเงินเฟ้อจากน้ำมันกำลังจำกัด Upside ของสินทรัพย์เสี่ยง
— ตลาดจึงอยู่ในภาวะ “คงดอกเบี้ย ไม่ใช่ลดดอกเบี้ย”
ผลต่อตลาดในสัปดาห์
•จันทร์-อังคาร: S&P 500 -0.52% / -0.69%, Nasdaq -1.33% จาก Yield ที่พุ่งแรงกดดันหุ้น Growth
•ปลายสัปดาห์: ตลาดฟื้นตัวหลัง US Treasury เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตร
Economic Calendar
ธีม AI & Tech — Monetization เร่งตัว แต่ต้อง Selective
Oncology Theme: ตลาดกาลังเล่นอะไร?
Precision Oncology
ธีมการลงทุนด้านการตรวจและรักษามะเร็งแบบเฉพาะบุคคล — ทำความรู้จักห่วงโซ่ทั้งระบบ
ธีมใหญ่ของ Oncology ไม่ได้มีแค่บริษัทผลิตยา แต่เป็นทั้งระบบที่ต่อกันเป็นห่วงโซ่ 4 ขั้นตอน — ตั้งแต่ตรวจเจอมะเร็ง ไปจนถึงติดตามผลหลังรักษา หุ้นแต่ละตัวที่เราคุยกันอยู่คนละจุดในห่วงโซ่นี้ ไม่ได้ทำธุรกิจเหมือนกันเลย แต่ทั้งหมดอยู่ในธีมเดียวกัน
🧬 MRNA คือข่าวใหญ่ที่สุดของธีมนี้ — ทำไม?
และแต่ละหุ้นในธีม Precision Oncology น่าสนใจต่างกันอย่างไร
Moderna (MRNA): วัคซีนมะเร็งเฉพาะบุคคล
ยาแบบเดิมให้ยา A/B/C ตามประเภทมะเร็ง แต่มะเร็งของแต่ละคนไม่เหมือนกัน 100% แม้เป็นชนิดเดียวกัน Moderna นำข้อมูลจากก้อนมะเร็งของคนไข้แต่ละคนมาวิเคราะห์จุดผิดปกติ แล้วสร้าง mRNA vaccine เฉพาะสำหรับคนนั้น — สอนภูมิคุ้มกันให้จำหน้าเซลล์มะเร็งและโจมตีได้ดีขึ้น
ใช้ร่วมกับ Keytruda ของ Merck: วัคซีน = บอกว่าศัตรูหน้าตาเป็นยังไง 🎯 · Keytruda = ปลดล็อกให้ทหารภูมิคุ้มกันสู้ได้เต็มที่ 🪖 — รวมกันคือ “รู้ว่าต้องยิงใคร + ทำให้ยิงได้ดีขึ้น”
ทำไม Phase 3 ถึงสำคัญ + BNTX เกี่ยวยังไง
Phase 1 = ปลอดภัยไหม → Phase 2 = เริ่มได้ผลไหม → Phase 3 = ทดลองกับคนจำนวนมากเพื่อพิสูจน์จริงจัง ข่าวนี้สำคัญเพราะตลาดเริ่มเห็นว่า mRNA ไม่ได้ใช้แค่ทำวัคซีน COVID แต่รักษามะเร็งได้จริง — เปลี่ยนมุมมองจาก “COVID หมด รายได้จะลดยังไง” เป็น “มีธุรกิจใหม่จากมะเร็ง”
BioNTech (BNTX) ใช้เทคโนโลยี mRNA คล้ายกัน: ถ้า Moderna พิสูจน์ว่า mRNA ใช้กับมะเร็งได้จริง โอกาสของ BNTX ก็อาจเพิ่มขึ้นตาม แต่ Moderna สำเร็จ ≠ BioNTech สำเร็จด้วยเสมอไป — ต้องดู pipeline ของตัวเองแยกต่างหาก
Source : Marvell gives Google option to buy $12.2 billion stake in custom AI chip deal | Reuters
กองทุนเสนอขายครั้งแรก และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
จัดอันดับกองทุนพักเงินประจำสัปดาห์ วันที่ 20 สิงหาคม 2569 ประเภทกองทุนตลาดเงิน ตราสารหนี้ระยะสั้น และตราสารหนี้ระยะกลาง-ยาว โดยเรียงตามอัตราผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี
ติดตามบทความอื่นๆได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึง ต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิ เช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
ผู้ลงทุนสามารถตรวจสอบค่าธรรมเนียม เช่น ค่าธรรมเนียมการขาย (Front-end-fee) ค่าธรรมเนียมการรับซื้อคืน (Back-end-fee) ค่าธรรมเนียมในการสับเปลี่ยน หน่วยลงทุน ค่าธรรมเนียมในการโอนหน่วยลงทุนให้กับบุคคลอื่น หรือค่าปรับกรณีขายคืนหน่วยลงทุนก่อนระยะเวลาถือครองที่กำหนดในโครงการ (Exit Fee) เป็น ต้น รวมถึง ค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บจากสินทรัพย์ของกองทุนรวม เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการ (Management Fee) ค่าธรรมเนียมผู้ดูแลผลประโยชน์ (Trustee Fee) เป็นต้น ได้จาก Fund Factsheet กองทุนของแต่ละบลจ. บริษัทฯ ไม่มีการเรียกเก็บค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมนอกเหนือจากค่าธรรมเนียมของกองทุนตามที่ระบุไว้ใน Fund Fact sheet ของแต่ละบลจ. บริษัทฯ อาจได้รับค่าตอบแทน (Trailer Fee) จากบลจ. จากการแนะนำให้ลูกค้าลงทุนในกองทุนนี้ ทั้งนี้เพื่อเป็นค่าบริการใน การให้คำแนะนำและดูแลการลงทุนของลูกค้าอย่างต่อเนื่อง
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจาก บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด