สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นทั่วโลกเริ่มพักตัวหลังปรับขึ้นมาต่อเนื่อง โดยในช่วงที่ผ่านมายังคงหนุนโดยหุ้นเทคโนโลยีหลังมีข่าวดีต่อเนื่องเกี่ยวกับดีลของบริษัทใหญ่ๆในสหรัฐฯเกี่ยวกับการลงทุน AI เช่นการรวมมือระหว่าง Nvidia กับ OpenAI รวมถึงเงินเฟ้อในช่วงปลายสัปดาห์ที่ออกมาตามคาดช่วยหนุนตลาด แต่ภาพรวมความร้อนแรงของหุ้นสหรัฐฯหรือหุ้นทั่วโลกเริ่มพักตัว โดยในระยะสั้นนักลงทุนจับตาตัวเลขเศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐฯในช่วงอาทิตย์นี้และแนวโน้มการผ่านร่างงบประมาณประจำปีหลังมีแนวโน้มเกิด government shutdown ขณะที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงกดดันหลังยังมีการโจมตีที่รุนแรงในหลายๆภูมิภาค ทำให้ทองคำรวมถึงน้ำมันในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาปรับตัวขึ้นได้ดีแต่ยังถูกกดดันจากแนวโน้มการเพิ่มกำลังผลิตของกลุ่ม OPEC ทำให้ระยะถัดไปในเดือนตุลาคมมีแนวโน้มแกว่งตัวผันผวนจากหลายประเด็น
ค่า PE ปรับลดลง ขณะที่ Bond Yield หลายประเทศส่วนใหญ่ทรงตัวปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยหลังจากที่ปรับตัวลงมาต่อเนื่องตอบรับการลดดอกเบี้ย ทำให้ Earning Yield Gap โดยรวมมีแนวโน้มทรงตัวในกรอบทั้งหุ้นและบอนด์แต่กว้างกว่าสัปดาห์ที่ผ่านมาเล็กน้อย
News overview from last week
Trump-Linked Fed Moves: Miran Confirmed, Cook Protected
ประเด็นสำคัญ
Nvidia จะลงทุนกับ OpenAI สูงสุดถึง US$100 พันล้าน เพื่อเสริมโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI โดยเฉพาะ data centers ที่ใช้กำลังประมวลผลสูง ๆ
ส่วนหนึ่งของดีลคือ OpenAI จะซื้อชิปของ Nvidia ด้วยเงินสด และในทางกลับกัน Nvidia จะรับหุ้นใน OpenAI แต่เป็นหุ้นที่ ไม่มีสิทธิ์ออกเสียง (non-controlling shares)
ช่วงแรกจะเริ่มด้วยเงินลงทุนประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์ เมื่อตกลงเงื่อนไขขั้นสุดท้ายแล้ว โครงการจะเริ่มส่งมอบฮาร์ดแวร์ (data center systems) ตั้งแต่ปลายปี 2026 โดยแพลตฟอร์มฮาร์ดแวร์ชื่อ Vera Rubin จะนำมาใช้งาน เป้าหมายรวมของโครงการคือให้ OpenAI มีสภาพแวดล้อม compute ที่สามารถขยายได้ถึง 10 gigawatts ของระบบประมวลผลของ Nvidia ซึ่งเทียบได้กับศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่หลายแห่ง
ความหมายและผลกระทบที่น่าสังเกต
ดีลนี้ช่วยให้ OpenAI มีทางเข้าถึงฮาร์ดแวร์ที่จำเป็นต่อการพัฒนาโมเดล AI ที่ซับซ้อนและระดับ “frontier AI” ได้อย่างมั่นคงขึ้น
เนื่องจาก Nvidia เป็นผู้ผลิตชิป AI ที่สำคัญอยู่แล้ว การมีส่วนร่วมใน OpenAI ทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างผู้ผลิตฮาร์ดแวร์และผู้ใช้ (AI model developer) ยิ่งแน่นแฟ้นขึ้น ซึ่งอาจช่วยให้ Nvidia รักษาฐานความเป็นผู้นำด้านฮาร์ดแวร์ AI ได้ยาวนานขึ้น
แต่ก็มีความเสี่ยงเรื่องการแข่งขันและการกำกับดูแล (antitrust) เพราะดีลขนาดใหญ่อย่างนี้อาจทำให้เกิดความกังวลว่า Nvidia จะได้เปรียบคู่แข่งมากเกินไป หรือมีอำนาจในการครอบงำตลาดฮาร์ดแวร์ AI
ตลาดหุ้นตอบสนองในแง่บวกทันที หุ้นของ Nvidia เพิ่มขึ้นหลายเปอร์เซนต์หลังประกาศดีล
source : Nvidia to invest up to $100 billion in OpenAI, linking two artificial intelligence titans | Reuters
OpenAI, Oracle & SoftBank Launch $500B AI Data Centers
ประเด็นสำคัญ
OpenAI ร่วมมือกับ Oracle และ SoftBank ประกาศก่อสร้างศูนย์ข้อมูล (data centers) ใหม่ 5 แห่งในสหรัฐฯ ภายใต้โครงการ Stargate มูลค่าเป้าหมาย 500 พันล้านดอลลาร์ เพื่อรองรับโครงสร้างพื้นฐานของ AI โครงการนี้เริ่มต้นในเดือนมกราคม 2025 โดยมีเป้าหมายให้ได้กำลังประมวลผล (compute capacity) รวม 10 กิกะวัตต์ (GW) ด้วยการเพิ่ม 5 แห่งใหม่ จะทำให้กำลังประมวลผลรวมของโครงการเกือบถึง 7 GW และการลงทุนที่ผูกพันแล้วกว่า 400 พันล้านดอลลาร์ สถานที่ตั้งศูนย์ข้อมูลใหม่ได้แก่
• Shackelford County, Texas
• Doña Ana County, New Mexico
• Milam County, Texas
• Lordstown, Ohio
• และอีกหนึ่งแห่งในภูมิภาคมิดเวสต์ของสหรัฐที่ยังไม่ได้เปิดเผยชื่อ Oracle จะมีบทบาทสร้างศูนย์ข้อมูล 3 แห่งโดยร่วมมือกับ OpenAI SoftBank จะมีส่วนในการพัฒนางานโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน (powered infrastructure) สำหรับศูนย์ข้อมูล โดยเฉพาะที่ Milam County, Texas และที่ Lordstown, Ohio โครงการคาดว่าจะสร้างงานในสถานที่ก่อสร้างมากกว่า 25,000 ตำแหน่ง (onsite jobs) และงานเสริมในพื้นที่รอบข้างเพิ่มขึ้นอีกจำนวนมาก โครงการ Stargate ยังได้รับการสนับสนุนจาก NVIDIA ซึ่งมีข้อตกลงว่าจะจัดหาชิปให้ OpenAI สูงถึง 100 พันล้านดอลลาร์ เพื่อใช้ในโครงสร้างพื้นฐาน AI ของโครงการนี้
source : OpenAI, Oracle, SoftBank plan five new AI data centers for $500 billion Stargate project | Reuters
Economic Calendar
ภาพรวมตัวเลขเศรษฐกิจสัปดาห์ที่ผ่านมาภาพรวมยังเติบโตดี GDP ออกมาดีกว่าคาดเล็กน้อย ขณะที่เงินเฟ้อออกมาชะลอตามคาด โดยนักลงทุนจับตาตัวเลขเศรษฐกิจโดยเฉพาะตัวเลขตลาดแรงงานในสัปดาห์นี้
Powell Flags Inflation and Job Growth Risks
ประเด็นสำคัญ
เจอโรม พาวเวลล์ (ประธาน Federal Reserve) กล่าวในงาน “2025 Economic Outlook Luncheon” จัดโดย Greater Providence Chamber of Commerce ที่รัฐโรดไอแลนด์ เป็นงานประชุมเชิงธุรกิจและเศรษฐกิจ ที่เชิญผู้นำและผู้บริหารธุรกิจท้องถิ่นมารับฟังมุมมองเศรษฐกิจสหรัฐฯ สำหรับปี 2025 ว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ใน “สถานการณ์ที่ท้าทาย” (challenging situation) เพราะมีความเสี่ยงสองด้านหลักคือ
•เงินเฟ้อที่อาจเร็วหรือสูงเกินคาด
•การเติบโตของงาน (job growth) ที่อ่อนแรง
สถานการณ์ที่ท้าทาย: พาวเวลล์กล่าวว่า เฟดกำลังเผชิญกับความเสี่ยงสองด้าน คือ เงินเฟ้อที่อาจสูงเกินคาด และการเติบโตของงาน (job growth) ที่อ่อนแรง ซึ่งทำให้ตลาดแรงงานมีความไม่แน่นอน
แนวทางนโยบายดอกเบี้ย: เขาเน้นว่า การลดดอกเบี้ยเร็วเกินไปอาจทำให้เงินเฟ้อยังคงสูงเกินเป้าหมายที่ 2% ขณะที่การลดช้าเกินไปอาจทำให้การจ้างงานอ่อนแอลงโดยไม่จำเป็น
การประเมินความเสี่ยง: พาวเวลล์กล่าวว่า “ไม่มีเส้นทางที่ปราศจากความเสี่ยง” ในการตัดสินใจนโยบายดอกเบี้ย โดยต้องพิจารณาทั้งความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการจ้างงาน
การป้องกันอิสรภาพของเฟด: เขาปฏิเสธข้อกล่าวหาที่ว่าเฟดมีอคติทางการเมือง โดยย้ำถึงความสำคัญของการรักษาความเชื่อมั่นของสาธารณชนในธนาคารกลาง และการดำเนินการในช่วงวิกฤติเศรษฐกิจที่ผ่านมา
พาวเวลล์ไม่ได้ให้สัญญาณชัดว่า จะลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อไร แต่เน้นว่าการลดเร็วเกินไปอาจทำให้เงินเฟ้อยังไม่ลดตามเป้า ขณะที่ลดช้าเกินไปอาจทำให้ว่างงานสูงขึ้นโดยไม่จำเป็น
source : Fed’s Powell strikes middle path on inflation, jobs, as others take sides | Reuters
UK, Canada, Australia & Portugal Officially Recognize Palestine
ประเด็นสำคัญ
เมื่อวันที่ 21 กันยายน 2025 อังกฤษพร้อมกับแคนาดา ออสเตรเลีย และโปรตุเกส ตัดสินใจ รับรอง รัฐปาเลสไตน์อย่างเป็นทางการ
อังกฤษระบุเหตุผลหลักว่า เพื่อฟื้นความหวังในการสันติภาพ ระหว่างอิสราเอลกับปาเลสไตน์ และสนับสนุนแนวทางสองรัฐ เพื่อย้ำว่าปัญหาความทุกข์ในกาซา (Gaza) ทั้งการโจมตี, การขาดแคลนอาหาร, การถูกทำลายโครงสร้างพื้นฐาน มันถึงจุดที่ “ทนไม่ได้แล้ว” อังกฤษยังย้ำว่า “Hamas จะไม่มีบทบาทในรัฐบาลในอนาคตของรัฐปาเลสไตน์” โดยการรับรองไม่ได้หมายความว่าให้สนับสนุนกลุ่มติดอาวุธนี้
ผลตอบรับ
มีหลายฝ่ายที่แสดงความคิดเห็น เช่น:
อิสราเอล ประณามว่าเป็น “รางวัล” ให้กับการก่อการร้าย โดยเฉพาะการโจมตีของ Hamas เมื่อ 7 ตุลาคม 2023 ผู้นำปาเลสไตน์ (Mahmoud Abbas) ยินดีว่าการรับรองนี้จะช่วยให้รัฐปาเลสไตน์ “อยู่เคียงข้างกับอิสราเอล” ในเงื่อนไขของสันติภาพ ความปลอดภัย และความเป็นเพื่อนบ้านที่ดี
ฝ่าย Hamas ก็รับรองแต่บอกว่าการรับรองเฉย ๆ ยังไม่พอ ต้องมีการกระทำจริง เช่น ยุติการโจมตี ยุติการขยายชุมชนชาวยิวในเวสต์แบงก์ ฯลฯ
ภายในอังกฤษเอง มีเสียงวิจารณ์ เช่นจากครอบครัวของผู้ถูกจับเป็นตัวประกัน (hostages) ซึ่งบอกว่ามัน “ให้รางวัลแก่การก่อการร้าย” เมื่อยังมีผู้ถูกจับและสงครามยังดำเนินอยู่ “รับรองรัฐปาเลสไตน์” ไม่ได้หมายความทุกอย่างจะเปลี่ยนเลย: การรับรองเพียงแค่ “symbolic” (มีความหมายด้านการทูต) มากกว่าจะเปลี่ยนแปลงสิทธิอำนาจบนพื้นดินทันที เช่น เรื่องการควบคุมพื้นที่, ความมั่นคง หรือการปกครองของรัฐปาเลสไตน์เอง
อังกฤษระบุเงื่อนไขว่า ต้องไม่มีบทบาทของ Hamas ทางการเมือง และต้องมีการเลือกตั้งในอนาคตซึ่งกลุ่มติดอาวุธนี้ไม่เข้าร่วม ยังมีความเสี่ยงทางการทูต และความตึงเครียดกับอิสราเอลขึ้น เช่น อิสราเอลมองว่ามันเป็นการกระทำเพียงฝ่ายเดียว (“one-sided”) และว่าไม่ช่วยแก้ปัญหาในสนามจริง
source : Four major Western nations recognise Palestinian state, to fury of Israel | Reuters
Trump Signals Stronger Support for Ukraine at UNGA 2025
ประเด็นสำคัญ
การเปลี่ยนท่าทีของโดนัลด์ ทรัมป์ ในงานประชุมสมัชชาใหญ่แห่งสหประชาชาติ (UN General Assembly – UNGA) ครั้งที่ 78 ซึ่งจัดขึ้นที่นครนิวยอร์ก ช่วงเดือนกันยายน 2025
— ทรัมป์กล่าวว่า เชื่อว่า ยูเครนสามารถยึดคืนดินแดนทั้งหมด ที่ถูกยึดโดยรัสเซียได้ และว่าเป็นเวลาที่เหมาะสมที่ยูเครนจะลงมือ ตอนนี้รัสเซียกำลังประสบปัญหาทางเศรษฐกิจอย่างหนัก.
— ถือเป็นการเปลี่ยนโทนอย่างชัดเจน เพราะก่อนหน้านี้ ทรัมป์เคยเสนอให้ยูเครนอาจต้องยอมสละบางดินแดนเพื่อแลกกับสันติภาพ — ข้อเสนอที่ยูเครนครุ่นคิดว่าอาจแปลว่า “ยอมรับอาณาเขตที่รัสเซียยึดไว้” เป็นสิ่งที่ไม่เป็นที่ยอมรับสำหรับยูเครน.
การประชุมระหว่าง Zelenskiy กับ Trump ที่ UN
— โวโลดิเมียร์ เซเลนสกี (ประธานาธิบดียูเครน) พบปะกับทรัมป์ข้างเวทีการประชุมสมัชชาใหญ่สหประชาชาติที่นิวยอร์ก และยกประเด็นขอให้สหรัฐฯ เพิ่มแรงกดดันผ่านการคว่ำบาตรรัสเซีย.
— เซเลนสกีกล่าวว่า การประชุม “สร้างสรรค์” และมองว่าท่าทีของสหรัฐฯ กับยูเครนใกล้เคียงกันมากกว่าที่เคย.
สิ่งที่ยังไม่เปลี่ยนแปลงแน่ชัด
— แม้ทรัมป์จะกล่าวในเชิงสนับสนุนยูเครนเต็มที่มากขึ้น แต่ยังไม่มีสัญญาณว่ามีการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ อย่างเป็นรูปธรรม เช่น การประกาศคว่ำบาตรรัสเซียชุดใหม่ที่ยูเครนร้องขอ.
— ข้อความของทรัมป์ใน Truth Social รวมถึงการกล่าวว่า “จะสนับสนุนการส่งอาวุธให้ NATO เพื่อให้ NATO ส่งต่อไปยังยูเครน” — ซึ่งดูเหมือนเป็นการสนับสนุนอ้อม ๆ ไม่ใช่การเข้าแทรกแซงโดยตรง.
ปฏิกิริยาจากโลกภายนอก
— เจ้าหน้าที่ยุโรป เช่น Kaja Kallas (ผู้อำนวยการนโยบายต่างประเทศของยุโรป) ชื่นชมท่าทีของทรัมป์ ว่าเป็นถ้อยแถลงที่ “แข็งแรง” และไม่เคยได้ยินมาก่อนในลักษณะเช่นนี้.
— จากฝั่งรัสเซีย ตัวแทนที่องค์การสหประชาชาติออกมาเบา ๆ ตอบว่าข้อความของทรัมป์ใน Truth Social ไม่ควร “ตื่นเต้นกันเกินไป” มีการลดความสำคัญไว้ก่อน
source : Trump, in rhetorical shift, says Ukraine can retake all its land | Reuters
100 % tariff branded and patented pharmaceuticals
ประเด็นสำคัญ
ตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2025 เป็นต้นไป สหรัฐฯ จะเก็บ ภาษีนำเข้า 100 % (100 % tariff) กับผลิตภัณฑ์ยาแบรนด์ (branded) หรือยาที่มีสิทธิบัตร (patented pharmaceuticals) หากเป็นการนำเข้าจากต่างประเทศ
ยาที่จะถูกเก็บภาษีนี้ จะได้รับการยกเว้น ถ้าบริษัทผู้ผลิตยา กำลังสร้างโรงงานผลิตในสหรัฐฯ อยู่ — เงื่อนไขสำคัญคือ “breaking ground” หรือ “under construction” (เริ่มตอกเสาเข็ม / กำลังก่อสร้าง)
ประกาศนี้มาจากโพสต์ของ Trump ในโซเชียลมีเดียซึ่งไม่ได้ให้รายละเอียดเชิงลึกอื่น ๆ (เช่นนิยามทางกฎหมาย การบังคับใช้ ฯลฯ)
นโยบายนี้สอดคล้องกับแนวทางที่รัฐบาลได้เริ่มตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ที่เปิดการสอบสวน (investigation) ภาคยา เพื่อเปิดทางให้การบังคับใช้ภาษีการนำเข้าได้ภายใต้กรอบ “ความมั่นคงแห่งชาติ” (national-security grounds)
source : Trump announces 100% tariff on imports of branded or patented pharmaceuticals from October 1 | Reuters
กองทุนเสนอขายครั้งแรก และการจัดอันดับกองทุนพักเงิน
จัดอันดับกองทุนพักเงินประจำสัปดาห์ วันที่ 29 กันยายน 2568 ประเภทกองทุนตลาดเงิน ตราสารหนี้ระยะสั้น และตราสารหนี้ระยะกลาง-ยาว โดยเรียงตามอัตราผลตอบแทนย้อนหลัง 1 ปี
ติดตามบทความอื่นๆได้ที่ https://wealthcertified.co.th/market-update/
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึงต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิเช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจากบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด