Executive Summary
Market Performance : เดือนกันยายนนี้เป็นเดือนที่ดีของตลาดหุ้นโลก โดยได้ผลบวกจากการลดดอกเบี้ยของธนาคารกลาง และการฟื้นตัวของตลาดหุ้นจีนและฮ่องกง โดยล่าสุดผลทำตดัชนีหุ้นฮ่องกงทำผลตอบแทนแซงหน้าตลาดหุ้นสหรัฐและอินเดียในปีนี้ได้ ขณะที่ราคาน้ำมันปรับตัวลงแรงเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนติดลบมากที่สุดในเดือนนี้
Special Headlines:
•OECD Report ความกังวลเงินเฟ้อผ่อนคลายลง
•FedWatch Tool โอกาสมากขึ้นที่ FED จะลดดอกเบี้ยอีก 50bp วันที่ 7 พ.ย.
•PBOC กระตุ้นเศรษฐกิจชุดใหญ่
Economics Calendar : ตลาดหุ้นจีนหยุดยาววันชาติ
IPO : Term Fund พันธบัตร เงินฝากต่างประเทศ หุ้นกู้ในประเทศ, กองทุน Vietnam
Fund Ranking : การจัดอันดับกองทุนพักเงิน
Portfolio Recommendation เดือนตุลาคม : จับตาค่าเงินบาทยังแข็งค่าต่อ
Trading Ideas: ลุ้นตลาดหุ้นเวียดนาม VNI index ทะลุ 1,300 จุด
Market Performance
Valuation and Earning Growth
สัปดาห์นี้ Valuation ค่า PE หุ้นทั่วโลกปรับเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะ CSI300 ขยับจาก 10.7x มาที่ 12.3x ขณะที่ Bond Yield หลายประเทศปรับลดลงเล็กน้อย ทำให้ Earning Yield Gap การลงทุนในหุ้นเทียบตราสารหนี้ ณ ปัจจุบัน แคบกว่าสัปดาห์ก่อน
นักวิเคราะห์ปรับลดการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นลงถ้าเทียบกับข้อมูลสัปดาห์ก่อน โดยมองว่าตลาดหุ้นทั่วโลกในปีหน้าจะมีการขยายตัวของกำไรน้อยกว่าปีนี้
OECD Interim Report (ล่าสุด)
เศรษฐกิจโลกยังคงแข็งแกร่งในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 โดยอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง แนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2025 โดยการเติบโตทางเศรษฐกิจจะคงที่ในระดับปานกลางและอัตราเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่เป้าหมายในหลายประเทศภายในสิ้นปี 2025
อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงที่สำคัญในระยะสั้นรวมถึงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ การค้า และความเป็นไปได้ที่เศรษฐกิจจะชะลอตัว เนื่องจากแรงกดดันในตลาดแรงงานลดลง หากเส้นทางการลดเงินเฟ้อไม่เป็นไปตามที่คาด อาจเกิดความผันผวนในตลาดการเงินได้
รายงานชี้ให้เห็นว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเมื่อเงินเฟ้อลดลง แต่การปรับลดต้องพิจารณาอย่างระมัดระวังเพื่อให้แน่ใจว่าเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืน นอกจากนี้ ควรเพิ่มความพยายามในการควบคุมการใช้จ่ายของรัฐบาล เพิ่มรายได้ และปรับปรุงกรอบงบประมาณเพื่อความยั่งยืนทางการคลัง การปฏิรูปตลาดผลิตภัณฑ์เพื่อส่งเสริมการแข่งขันเป็นก้าวสำคัญที่จะช่วยส่งเสริมการเติบโตและลดแรงกดดันทางการคลังในระยะยาว
Source: https://doi.org/10.1787/1517c196-en.
FedWatch Tool
นักลงทุนและนักวิเคราะห์หลายฝ่ายคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึง 0.50% ซึ่งมากกว่าการปรับลด 0.25% ที่เคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจขั้นสุดท้ายของ Fed จะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาในช่วงระหว่างนี้ โดยเฉพาะตัวเลขการจ้างงานในเดือนตุลาคม หากตัวเลขการจ้างงานออกมาอ่อนแอลงตามที่คาดการณ์ ก็มีความเป็นไปได้สูงที่ Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดคาดการณ์
https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
PBOC : ประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
ธนาคารกลางจีนประกาศมาตการกระตุ้นเศรษฐกิจ
1 Short Term Policy rate cut 20bp 1.7% >1.5%
Medium Term 1Y (MLF) cut 30bp 2.3%>2.0%
2 Mortgage Rate Cut + Lower Down Payment
3 Lower RRR 0.5% to 9.5% > 1 Trillion Yuan
4 300 Billion Yuan fund to local Bank to buy asset
5 500 Billion Yuan fund for Capital Market
6 300 Billion Yuan fund for listed company rate 1.75%
ธนาคารกลางจีนประกาศมาตการกระตุ้นเศรษฐกิจ
1 Short Term Policy rate cut 20bp 1.7% >1.5%
Medium Term 1Y (MLF) cut 30bp 2.3%>2.0%
2 Mortgage Rate Cut + Lower Down Payment
3 Lower RRR 0.5% to 9.5% > 1 Trillion Yuan
4 300 Billion Yuan fund to local Bank to buy asset
5 500 Billion Yuan fund for Capital Market
6 300 Billion Yuan fund for listed company rate 1.75%
นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America Corp. กล่าวว่า มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ครอบคลุมของจีนอาจผลักดันการหมุนเวียนอย่างกว้างขวางไปสู่หุ้นนอกสหรัฐอเมริกา ตลาดเกิดใหม่ และสินค้าโภคภัณฑ์
กระตุ้นเศรษฐกิจทั้งหมดอาจสูงถึง 560 พันล้านดอลลาร์ เทียบเท่ากับมากกว่า 3% ของ GDP ของจีน ในขณะเดียวกัน นักลงทุนมีน้ำหนักต่ำที่สุดในสินค้าโภคภัณฑ์นับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2017 หุ้นจีนใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปีเมื่อเทียบกับหุ้นสหรัฐ และหุ้นอสังหาริมทรัพย์จีนอยู่ที่ระดับที่เคยเห็นในช่วงวิกฤตการเงินโลก
https://www.reuters.com/world/china/china-unveils-broad-stimulus-measures-revive-economy-2024-09-24
กลยุทธ์การลงทุนเดือนตุลาคม
กองทุนตราสารหนี้ต่างประเทศซึ่งได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยขาลง กองหุ้นเลือกกองทุนที่มีนโยบายการลงทุน Quality Growth และ Consumer Sector ความผันผวนไม่สูงมากกระจายการลงทุนในประเทศเกิดใหม่มากขึ้นในเอเชีย เวียดนาม สำหรับผู้ที่รับความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนได้เราแนะนำกองทุนที่มีนโยบาย ไม่ป้องกันความเสี่ยงค่าเงินสำหรับการลงทุนในตราสารต่างประเทศ (Unhedged)
Disclaimer
ข้อมูลและเนื้อหาในเอกสารฉบับนี้ ถูกรวบรวมขึ้นจากแหล่งที่มาที่พิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตามทางบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด ไม่อาจรับประกันความถูกต้อง ครบถ้วน และเป็นปัจจุบันของเอกสารฉบับนี้ รวมถึงความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการนำเสนอข้อมูลเหล่านี้ไปใช้ ข้อมูลและความคิดเห็นในเอกสารฉบับนี้อาจมีการเปลี่ยนแปลงหรือแก้ไขโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
ผู้ลงทุนต้องเข้าใจว่า ผลตอบแทนในอดีตไม่สามารถนำเอามาใช้รับประกันผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคตได้ ผู้ลงทุนมีโอกาสรับผลขาดทุนจากการขาดทุนได้ จึงต้องทำความเข้าใจลักษณะผลิตภัณฑ์ เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน และผลการดำเนินงานที่นำเสนอนั้น อาจไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายต่างๆ อาทิเช่น ค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่จะต้องมีการเรียกเก็บจากผู้ลงทุน เป็นต้น
เอกสารฉบับนี้ไม่ใช่เอกสารเผยแพร่ให้บุคคลทั่วไปและไม่สามารถนำไปแก้ไข ทำซ้ำ ดัดแปลงบางส่วนหรือทั้งหมด โดยปราศจากความเห็นชอบและอนุญาตจากบริษัทนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน เวลธ์ เซอร์ติฟายด์ จำกัด